影响A股风格的核心因素回顾与当前展望
自2010年以来，A股大小盘风格的核心影响因素主要包括基本面、流动性以及外部事件。具体来看，当基本面偏弱或经济预期悲观时，大盘风格往往占据优势；而当基本面偏强或小盘盈利增速高于大盘时，小盘风格则更为突出。流动性方面，宽松的流动性环境通常更有利于小盘风格的表现。此外，外部事件和政策因素，如外部风险、政策收紧或外资流入等，也会导致大盘风格占据上风。

同样，自2005年以来，A股成长价值风格的核心影响因素也包括基本面、流动性以及产业趋势。在基本面偏弱或经济预期悲观时，价值风格占据优势；而当基本面偏强或成长盈利增速高于价值时，成长风格则更为显著。流动性宽松时，成长风格通常更具吸引力。同时，产业趋势的变化也会对成长价值风格产生影响，例如涨价环境下价值风格占优，而科技和新能源产业趋势上行时，成长风格则更为突出。

当前来看，短期内A股大小盘风格可能趋于均衡，而成长风格可能占据一定优势。一方面，基本面可能有利于大盘风格，但大盘股三季报盈利增速强于小盘股，可能使大盘风格更具吸引力；另一方面，流动性偏宽松则可能有利于小盘风格。同时，在短期外部风险有限和政策积极落地的背景下，小盘风格也可能占据上风。对于成长风格而言，基本面、流动性以及政策和产业趋势都对其有利。

此外，A股短期可能延续震荡偏强趋势。从经济层面来看，修复趋势仍在持续，出口同比增速大幅回升，商品房销售同比增速也持续回升。流动性方面，美联储继续降息，国内流动性大概率维持宽松，股市资金流入可能继续改善。风险偏好方面，政策支撑可能继续改善风险偏好，但特朗普当选可能引起投资者对美国通胀回升和中美贸易摩擦的担忧。

在短期内，投资者应继续关注科技成长、核心资产和部分周期的轮涨机会。财政发力下，科技和周期可能相对占优，与化债相关的周期、科技等相关行业可能受益。服务型机器人、电信运营、船舶制造科技等成长行业自9月24日来涨幅较低，具备补涨机会。当前焦炭、板材、建筑装修、物业经纪服务等价值行业估值相对较低，也值得关注。此外，还应关注政策和产业趋势向上的行业，如计算机、电子、通信、传媒等，以及受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产，如电新、医药、消费等，还有建材、建筑、有色、化工等周期行业。

然而，需要注意的是，历史经验未来不一定适用，政策超预期变化以及经济修复不及预期等风险仍需警惕。

（文章来源：华金证券）