随着指数基金规模的不断攀升，公募基金市场结构发生了显著变化。基金三季报数据显示，截至今年三季度末，被动指数基金持有A股总市值已首次超越了主动权益类基金的持仓市值，标志着市场投资风向的转变。

外资机构对此持积极态度，认为被动基金规模的扩大有助于提升股票市场整体流动性，促进市场价值发现机制更为高效。同时，他们指出中国股市蕴含着丰富的投资机会，通过多策略运作，仍能实现超越指数的收益。

A股市场主动投资潜力依旧巨大

近年来，我国资本市场对外开放步伐加快，吸引了众多外资机构加速布局中国市场。贝莱德、富达、路博迈、联博等国际知名机构纷纷在中国设立公募基金公司，共同看好中国市场的投资潜力，认为通过多元化策略，能够获取丰厚的超额回报。

摩根资产管理全球权益投资副主席李·斯佩尔曼指出，尽管被动投资在全球市场逐渐兴起，但主动投资仍具有不可替代的优势。他认为，主动投资和被动投资将长期共存，各自发挥不同的作用。被动投资适合作为战术投资工具，而主动投资则可通过阿尔法的复利效应提升长期回报。

贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京同样认为，中国市场投资标的丰富，投资者需求多样，中长期来看，获取阿尔法收益的机会依然充裕。

联博基金副总经理、投资总监朱良表示，A股市场行业分布全面，为开发不同风格的主动投资产品提供了广阔空间。他强调，对于专注主动投资的国际资产管理公司而言，中国市场是一片沃土。

外资机构精细化选股策略

外资机构正结合各自优势，在A股市场实施精细化选股策略，以期创造长期可持续的超额收益。

朱良介绍，联博采用价值投资策略，通过量化基本面研究，挖掘信息反映不充分的投资机会，特别是冷门股和低估值股。他们利用量化模型对市场生态进行扫描，完善投资策略顶层设计，同时结合基本面研究，预测公司未来盈利路径和现金流，深挖预期差。

王晓京则表示，贝莱德基金将集团系统化主动权益投资平台应用于其沪深300指数增强基金，通过不断挖掘广泛的另类数据，提高量化投资收益，应对复杂多变的市场环境。

路博迈基金则强调，通过精细化选股，主动管理基金有能力跑赢市场。他们利用人工智能学习能力，提高量化投资收益，为投资者创造超额收益。

外资机构看好A股长线投资机遇

当前，外资机构一致看好A股市场的长线投资机遇。无论是从估值层面还是政策层面，均对A股后市表现持乐观态度。

朱良认为，A股市场在短期快速反弹后，行情将进一步分化，企业基本面将起主导作用。他看好价值风格的表现，建议关注低估值、盈利良好且现金流充沛的公司。

摩根士丹利基金则指出，当前估值因子优于业绩因子，主题板块活跃度或能维持。他们将重点关注部分中游制造领域，对经济数据改善和政策期待持乐观态度。

路博迈基金同样认为，A股市场估值处于历史中等水平，市场整体风险偏好在政策转向后明显抬升。他们预计A股有望在当前点位上继续震荡上行。

摩根士丹利基金管理（中国）有限公司总经理兼首席投资官周文秱预测，到2030年，中国家庭金融资产将大幅增长至419万亿元，公募基金和银行理财产品管理规模也将分别达到56万亿元和45万亿元。这将为资产管理和财富管理行业带来显著的增长机遇。

周文秱还表示，中国股票市场和固定收益市场蓬勃发展，为国际资金提供了丰富的投资选择和独特的回报来源。从全球配置角度看，中国资本市场为海外投资人实现多元资产配置提供了更多选择。

（图片来源：网络；文章来源：上海证券报）