近日，中信证券、光大证券、中金公司、招商证券、华泰证券等超10家券商机构相继召开了2025年策略报告会，对明年A股市场的走势进行了深入探讨。机构普遍对2025年A股市场的表现持乐观态度，预计市场将从小市值和红利股逐渐转向大盘股和成长股。

年度级别上涨行情可期

中信证券首席策略分析师秦培景预测，2025年A股将经历一轮年度级别的上涨行情，市场已站上这一马拉松行情的起跑线。他指出，国内信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也步入新阶段。ETF将成为重要的配置工具，市场风格将逐步由个人投资者向机构投资者切换。

光大证券研究所策略研究首席分析师张宇生则展望市场为“牛市在途”，预计2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策持续支持及赚钱效应带来的资金流入有望进一步提升市场估值。短期内，市场交易或仍围绕政策预期展开，但未来将逐步进入政策观察期和经济数据验证期。

中金公司策略团队认为，A股市场已出现中期重要底部，预计2025年投资者风险偏好将整体提升，结构性机会增多。能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要，建议关注宏观经济周期性改善、企业盈利预期改善及居民资产和全球资金配置需求变化。

中信建投首席经济学家黄文涛表示，受货币政策宽松、无风险利率下行及稳增长政策全面放开影响，2025年A股和港股市场有望继续走强，对国内外投资者保持较大吸引力。

华西证券策略首席分析师李立峰指出，本轮一系列增量政策出台的核心驱动力在于“金融活、经济活”，大规模增量政策将贯穿2025年。利率下行仍有空间，有助于A股估值提升。后续房地产止跌企稳，将助力A股企业盈利改善，预计2025年A股将演绎一轮“新质牛”行情。

行业配置关注大盘绩优与科技成长

在挖掘明年行业板块机会方面，秦培景建议，机构主导的行情料将逐步回归，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。自主可控及技术驱动的新兴产业值得关注，包括半导体先进制程及设备、材料、零部件、信创等核心供应链及卡脖子环节，以及AI终端、智能汽车和商业航天三大领域。

张宇生认为，2025年市场风格将在均衡与成长间摆动，建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨、高盈利预期行业及主题投资。

中金公司建议投资者关注高成长性行业，特别是高端制造和消费电子等新兴领域。此外，并购重组、破净修复等主题投资亦可跟踪。

李立峰表示，当前A股处于“新质牛2.0”阶段，成交量活跃，指数或将在震荡中前行，市场主题投资活跃。看好券商和“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、数据要素、国产替代、人形机器人等。

华泰证券研究所策略首席分析师指出，明年潜在投资主线有两条：一是内外需盈利剪刀差反转，对应广义内需链条，包括地产、基建链、内需消费等；二是国内供给侧改革有望在明年看到初步效果，先进制造等板块存在估值修复机会。预计当前至明年上半年，小盘+红利的哑铃风格占优，2025年下半年风格可能切换至大盘成长。

（图片来源：网络；文章来源：深圳商报）