随着年底的临近，券商机构对2025年宏观经济及A股市场的展望备受瞩目。截至11月13日，包括中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券、浙商证券、光大证券、开源证券、德邦证券、华西证券在内的九家知名券商已相继发布了2025年A股市场展望报告，深入剖析市场走势、政策导向及配置主线。

　　整体来看，多数券商对2025年A股市场的表现持乐观态度，认为市场整体风险偏好将得到修复，A股盈利也有望进一步提升。政策方面，虽然国内逆周期调节政策将逐渐加码，但整体仍维持审慎态度。在风格上，券商普遍看好科技成长板块，而在配置方面，绩优成长、内需消费、并购重组等方向成为关注焦点。

　　市场风险偏好有望提升

　　多家券商的2025年年度展望报告中，均对A股市场前景表达了积极看法，认为市场有望继续走强，甚至步入牛市第二阶段。券商普遍认为，随着逆周期调节政策的加码，市场风险偏好将得到提升，A股盈利也有望进一步修复并重回上行趋势。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索指出，市场中期底部或已在2024年出现，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会将进一步增多。

　　此外，个人投资者新开户数激增带来的增量资金，以及国内货币政策宽松周期的开启，均为A股市场提供了有力支撑。同时，美国降息助推人民币汇率企稳，也有助于资金回流。稳增长政策的持续发力，更是夯实了A股市场基本面和上涨行情的基础。

　　成长风格备受关注

　　尽管近期科技成长板块有所降温，但券商对成长风格的重视并未减弱。华泰证券研究所策略首席分析师王以认为，当前至明年上半年，“小盘+红利”的哑铃风格将占优，而2025年下半年风格可能切换至大盘成长。光大证券策略首席分析师张宇生则认为，除盈利外，风险偏好高低对行业表现也有影响，市场风格将在均衡与成长间摆动。

　　开源证券首席策略分析师韦冀星判断，2025年将进入牛市第二阶段，科技成长风格将继续受到支撑。德邦证券首席经济学家程强则结合经济形势及国内对新质生产力的重视程度，认为具备中国特色的“哑铃型”策略是2025年值得关注的权益资产布局主线。

　　聚焦绩优成长与并购重组

　　在2025年A股市场的投资热点方面，券商普遍推荐关注绩优成长、内需消费及并购重组等方向。中信证券首席策略分析师秦培景推荐三条重要赛道：半导体先进制程及设备、材料、零部件等绩优成长领域；乳制品、大众餐饮、酒类等内需消费领域；以及电子、医疗器械、汽车零部件等领域的并购重组机会。

　　华西证券研究所副所长李立峰则判断，2025年A股将演绎一轮“新质牛”行情，配置上看好券商和“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、数据要素等。中金公司李求索也建议关注估值持续收缩、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，以及受到政策支持和AI产业趋势催化的领域。

　　此外，港股市场的投资价值也获得了多家券商的认同。中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2025年港股市场或迎来反转行情，建议关注保险、互联网、消费电子、生物科技等行业的投资机会。

（文章来源：中国证券报，图片来源于网络）