进入年末，国内各大券商纷纷发布2025年年度宏观与策略展望报告，对明年经济形势及股票走势进行深度剖析。海通证券、光大证券等多家知名券商均发布了相关研究报告。

展望2025年，券商普遍认为中国经济将持续增长，政策暖风有望持续吹拂。在此背景下，A股市场有望迎来上行趋势。券商们普遍看好科技成长板块及红利资产，并购、市值管理等主题方向也受到较高关注。

对于明年的宏观形势，券商首席经济学家们普遍认为，中国中长期经济仍有很大潜力。海通证券宏观首席分析师梁中华指出，宏观环境复杂多变，但国内政策将继续迎难而上，积极发力。预计2025年我国GDP增长目标有望定在5%左右。光大证券首席经济学家高瑞东则认为，中国经济或将加快改革、重启循环、走出低通胀。

在资产配置方面，券商们给出了不同建议。梁中华认为，特朗普政策一旦落地，美债利率或有进一步上行压力，美股波动也可能加大。但我国政策暖风持续，可以关注权益资产的结构性机会。高瑞东则认为，A股或将慢牛，后续取决于政策力度、经济数据及企业盈利情况。同时，黄金长牛在途，机遇大于风险。

此外，券商们还对2025年可能出现的超预期情景进行了预测。华创证券首席经济学家牛播坤给出了包括美国经济陷入滞胀、美联储重启加息等在内的九个方面预测。这些预测为投资者提供了更多参考。

对于A股市场，多数券商认为2025年有望延续上行趋势。海通证券策略首席分析师吴信坤认为，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，A股延续上行趋势。光大证券策略首席张宇生则预计，2025年A股盈利增速将修复至10%以上，市场估值有望进一步提升。

东莞证券研究所所长助理费小平认为，2025年上半年，政策推动上市公司高质量发展，政策接力有望改善A股盈利预期。开源证券策略首席韦冀星则认为，2025年国内要素重要性将大于海外要素，股市将进入慢牛的第二阶段。中金公司首席策略分析师李求索则表示，市场中期底部可能在2024年已经出现，2025年结构性机会将增多。

在配置主线上，券商普遍看好科技成长板块及红利资产。海通证券吴信坤认为，应重视政策和技术双重利好下的科技制造、中高端制造等领域。开源证券韦冀星建议，重点关注半导体、信创、军工等科技成长领域。华西证券研究所副所长李立峰则看好券商和“新质牛”核心资产。

光大证券建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线，如食品饮料、医药生物等内需偏消费方向，以及高贝塔行业补涨、高盈利预期行业及主题投资等方向。

（图片来源：网络）（文章来源：券商中国，经授权转载）