10月17日，住房城乡建设部、财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等五部门联合召开新闻发布会，详细介绍促进房地产市场平稳健康发展的相关措施。住建部强调，将与相关部门紧密合作，迅速推进现有政策的落实，并加快新政策的出台，形成一系列组合拳，旨在稳定房地产市场。

在组合拳政策中，“两个增加”尤为引人注目。具体而言，通过货币化安置等创新方式，计划新增100万套城中村和危旧房改造项目，融资方式将包括地方发行专项债等多元化渠道。此外，年底前将“白名单”项目的信贷规模大幅提升至4万亿，并力争将所有符合条件的房地产项目纳入“白名单”，确保商业银行对“白名单”项目“应贷尽贷”，拨付方式也力求“能早尽早”，以加速资金到位。

然而，尽管政策利好频出，房地产板块在10月17日的市场交易中却以下跌收盘，引发广泛关注。机构投资者对房地产板块未来的走势持何种看法？市场围绕这些利好政策还有哪些疑虑？多家公募基金公司的一线解读为我们提供了洞见。

房地产板块缘何下跌？

10月17日，A股市场失守3200点，全天呈现冲高回落态势。在行业板块表现中，地产股集体大幅下滑，特发服务跌幅超过10%，金地集团更是跌停。在股票ETF市场，受地产个股调整影响，房地产ETF、建材ETF、基建ETF等相关板块也位居跌幅前列。

面对住建部牵头五部门召开的房地产专门会议，市场投资者普遍期待房地产板块能够大幅上涨，然而实际情况却并非如此。业内人士分析认为，市场表现并不难理解。一方面，在前期一系列利好政策的推动下，房地产板块已经积累了相当可观的涨幅，此次利好政策落地后，不少资金选择获利了结，导致股价回调。以万科为例，自9月11日至10月16日，万科A股价区间涨幅接近59%，16日已经出现止盈迹象。同样，房地产指数在该区间内也上涨了41.1%，止盈成为不少主力资金的选择。

另一方面，就政策本身而言，市场反应相对中性。虽然利好政策包括城中村改造和老旧住房改造的推出，以及对房地产市场给予更宽松的政策环境，但机构认为这些政策并未完全超出市场预期。例如，17日晚间，上海市住房公积金管理委员会发布通知，对住房公积金个人住房贷款政策进行调整，对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例调整为25%，这是上海在松绑限购、降低商贷首付比例之后的又一政策优化措施。然而，尽管市场出现回暖迹象，但仍面临交房、土地储备和存量房收购等方面的挑战。

公募热议“两个增加”

地产政策组合拳精准有力，有效回应了市场的关切。公募基金行业普遍对发布会提及的“两个增加”表示高度关注。在公募基金看来，通过货币化安置方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造项目，以及将白名单贷款金额新增至4万亿并争取所有项目纳入白名单等措施，旨在解决条件成熟、可以通过加大政策力度提前推进的项目问题。这些措施将更有利于群众根据自身意愿选择合适的安置方式，同时也有助于保持房企现金流稳定，促进房地产市场长期健康发展。其他协同政策的配合也将更加精准有效地促进房地产市场回稳。

中欧基金指出，此次新闻发布会更加凸显了政策核心变化在于维护资产价格。今年上半年，房地产政策主要逻辑转向需求侧，但当时并未聚焦维护资产价格，并且未给出资产价格的目标。而自9月下旬以来，政策主要强调维护资产价格，并明确给出了维护资产价格的目标，包括股权价格和房产价格。央行、财政部、住建部、自然资源部等多部委协同合作，也意味着政府开始聚焦修复居民资产负债表。中欧基金表示，相关部门协同推出的政策措施以及专项债供需两侧的共同发力，有望带动财政支持政策的跟进。因此，四季度房地产市场的表现值得期待。具备基本面以及强逻辑的公司或逐步展现优势，总体来看，在万亿成交水平的市场中仍存在结构性机会。

博时基金认为，这次会议的增量信息主要集中在“两个增加”上。这两项措施提供了具体化解存量的政策信息，并有助于打赢保交楼这场战役，有效消除未来购房者对期房交楼的担忧。9月末以来，全国房地产市场尤其是代表城市的二手房市场成交出现改善，购房成本进一步降低。后续交楼、房企信用等问题得以缓解和解决，将有利于进一步提振新房市场。当前稳定房地产政策的方向明确，措施切中要害。随着政策的逐渐落地和见效，在中期将直接有利于地产以及相关金融、实业链条的表现，并通过提振整体经济信心的方式进一步有利于整体中国资产。

兴银基金也表示，各部门推出的政策组合拳坚定落实了房地产市场“止跌回稳”的政策目标。“两个增加”值得市场足够重视。本次会议超预期的点在于采用货币化安置方式，这有利于消化存量商品房库存，使居民能够按照自己的意愿选择合适的房子，减少过渡时间。“白名单”力度加大，有利于缓解销售放缓导致的房企流动资金紧张问题，以及部分已售在建项目难以按期交付等问题，从而促进房地产市场平稳健康发展。

财通基金则指出，近期的重要会议中均对房地产相关政策有所表态，如政策协同支持房地产市场、化解地方债务风险、增加财政支出与优化税费政策等。这些措施均有利于促进房地产市场的止跌回稳。尤其是住建部会议和财政化债政策共同体现了国家在稳定房地产市场、化解地方债务风险、保障民生等方面的综合施策。通过多方面的政策支持，旨在促进经济的平稳健康发展。