9月下旬，市场迎来了一波显著的反弹行情，其中券商板块充当了反弹的“领头羊”。针对券商板块的反弹现象及其后续走势，申万菱信基金经理王赟杰分享了其独到见解。他指出，券商板块的格局正在发生微妙变化，从当前市场动态来看，券商未来的业绩弹性颇具期待。

王赟杰进一步分析，券商板块反弹的原因主要得益于经济预期的上调、流动性的持续宽松，以及一系列政策“组合拳”的推出。这些积极因素共同为券商板块表现提供了有利条件。券商的收入结构包括经纪业务、自营业务和资管业务，这些业务与市场紧密相连。近期利好政策的频繁出台，使得A股市场的交易量显著增加，预示着券商业绩向上的弹性巨大。

自9月下旬以来，权益市场展现出两大显著特征：一是交易量大幅攀升，与9月初或今年上半年相比，交易量实现了倍数级的增长，这直接反映了市场活跃度和投资者参与热情的显著提升；二是权益类基金的业绩出现显著反弹，权益市场的向好趋势为券商板块带来了潜在的受益机会。

王赟杰认为，近年来券商板块的格局正经历深刻变革，马太效应日益明显，强者恒强的局面逐渐形成。同时，券商的商业模式也在不断创新，业务收入多元化趋势显著，成长性愈发突出。此外，公募基金对券商板块的配置目前处于较低水平，后续存在较大的增配空间。数据显示，截至二季度末，偏股基金对券商板块的配置比例仅为0.27%，创下2018年以来的新低。

然而，王赟杰也指出，市场的波动性使得券商板块的业绩存在不确定性。当市场行情不佳时，经纪业务、自营业务和资管业务均会受到影响，导致券商业绩下滑。此外，随着行业竞争加剧，券商需要不断提升服务质量，以满足投资者日益多样化的需求。

在新能源板块方面，王赟杰认为，过去几年新能源板块的部分赛道因景气度不及预期和产能过剩等问题，市场预期有所降低。但经过长时间的调整和产业出清，新能源板块的悲观预期已被市场充分消化。随着海外经济回暖、外需回升以及能源领域大规模设备更新实施方案的出台，新能源板块业绩有望企稳回升。从中期维度来看，新能源领域大部分产业链的盈利状况仍处于相对低位，未来有望逐步改善。当市场情绪与风险偏好回升后，新能源板块估值被压制的情况将得到改善，有望重新成为投资者的关注焦点。

此外，王赟杰也较为看好红利资产。新“国九条”的出台强调了全面完善减持规则体系、强化上市公司现金分红监管以及推动上市公司提升投资价值。在国内经济企稳回升、稳增长政策持续发力以及流动性宽裕的背景下，红利风格、大盘价值类资产值得关注。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）