924行情启动前后，多家券商积极部署，显著加大自营业务对权益类资产的投入，成功把握住了这一波市场行情带来的机遇，使得市场对券商全年业绩改善充满期待。

今年前三季度，券商自营业务发生了翻天覆地的变化。据统计，43家上市券商的自营业务收入累计达到1316.89亿元，同比增长28.1%。其中，28家券商自营收入同比增速为正，占比高达65.12%。在第三季度，这些券商的自营业务收入更是达到了567.17亿元，环比增长36.36%，同比增长174.48%，其中22家券商的同比增幅超过一倍。

深入分析原因，券商自营收入的增长可归因于三大因素：一是今年债市表现强劲；二是券商非方向性投资逐渐成型，稳定了基本盘；三是9月最后一周权益市场的强势反弹，为券商带来了可观的收入提升。特别是方向性投资，收入提升尤为显著。

中信证券领跑自营收入榜

中信证券以216.64亿元的自营业务收入雄踞前三季度榜首，这一收入水平甚至超过了排名后25家券商自营收入的总和。此外，华泰证券（120.39亿元）、国泰君安（107.15亿元）的自营收入也超过了百亿元。前十名还包括中国银河（87.47亿元）、申万宏源（75.76亿元）、中金公司（74.6亿元）、招商证券（71.66亿元）、广发证券（59.35亿元）、国信证券（56.9亿元）、中信建投（52.99亿元）。

从增速角度看，43家券商中，28家券商前三季自营收入同比增速为正，15家为负。长江证券和华林证券成功扭亏为盈。红塔证券自营收入增速高达313.70%，东兴证券增速也超过2倍，达到204.28%。此外，兴业证券、南京证券、国元证券、第一创业、广发证券的自营收入也实现了翻倍增长。

然而，尽管A股市场行情在三季末强势翻转，仍有部分券商自营收入同比下滑。其中，海通证券自营收入同比下滑51.91%，近乎“腰斩”。中原证券、太平洋、天风证券、财达证券、中泰证券的同比降速也接近或超过四成。

第三季度自营收入大幅增长

第三季度，券商自营业务表现尤为亮眼。43家上市券商自营业务收入合计567.17亿元，环比增长36.36%，同比增长174.48%。其中，26家券商环比增长为正，37家同比增长为正，占比高达86.05%。

浙商证券、长江证券、华泰证券、太平洋等券商的第三季度自营收入环比增速位列前十。此外，浙商证券、红塔证券、长江证券、华西证券、华林证券5家券商同比实现扭亏为盈。

从同比增速来看，第一创业、广发证券、南京证券、东北证券、东兴证券等券商的自营收入同比增速靠前。去年同期较低的基数，是部分券商自营收入同比大幅增长的主要原因之一。

9月底股市大涨助力券商自营

对于券商自营业务取得优势的原因，市场广泛关注。华林证券表示，随着9月下旬资本市场系列政策落地，投资情绪逐步回暖，市场交投活跃度显著提升，为公司带来了复苏和增长机遇。公司灵活调整投资策略，积极把握市场机遇，在投资收益上取得显著成绩。

申万宏源也表示，前三季度，公司实现投资收益和公允价值变动合计80.86亿元，同比增长9.11%。FICC业务、权益及衍生品业务等持续优化，投资组合总体表现出较强的韧劲。

兴业证券研报指出，广发证券金融资产扩表节奏加快，截至三季度末，金融资产较年初增长14.3%，其中交易性金融资产增长26.6%。上半年受益于债市走强，公司依托固收交易投资实现自营收入大幅增长，同时三季度末权益市场反弹也贡献了一定业绩弹性。

浙商证券研报进一步指出，证券行业投资净收入激增，主要得益于部分券商及时进行投资策略调整，成功把握住了9月底股市大涨的机会。