随着今年三季报披露的圆满落幕，房企的业绩走向已尘埃落定。历经近三年的市场深度盘整，房企业绩仍深陷持续下行的泥潭。

东方财富数据显示，截至10月31日，A股上市的84家房企中，58家房企营业收入同比下滑，65家房企净利润同比下滑。其中，万科以179.4亿元的亏损额高居榜首，金科、首开、金地紧随其后，亏损额分别为53.32亿元、42.83亿元、34.1亿元。房企的结算周期显示，今年前三季度结算的项目多为2022年前后摘得的土地，尽管当时已有房企出险，但头部房企仍在逆势扩张，价格体系重构导致房企利润空间持续压缩，计提减值加大，成为利润损失的重要原因。此外，房企规模的持续收缩也客观上压缩了利润。

业界普遍认为，由于高价地的结算尚未结束，且房企规模尚未探底，房企利润在短期内恐难有显著改善。

然而，房地产行业正迎来一系列积极变化。今年以来，房地产行业刺激政策频出，行业稳步筑底。9月以来，多部门联合推出“一揽子”配套政策提振房地产市场，多地也进一步优化调整了楼市政策，包括调整限购、放开商品住房转让限制、提高住房公积金贷款额度等。这些政策的合力，有望为房企的业绩表现带来转机。

利润承压，房企面临严峻考验

今年前三季度，房企的营收和利润表现均不尽如人意。东方财富数据显示，截至10月31日，A股上市的84家房企中，仅有26家房企实现营业收入增长，且多为规模较小的房企。如深振业前三季度营业收入同比上升482%，录得48.28亿元；衢州发展则录得141.2亿元营收，同比上涨279.28%。相比之下，头部房企的营收普遍有所收缩，万科、绿地控股等房企的营收下滑幅度均超过20%。

在利润方面，多数房企同样表现不佳。A股上市的84家房企中，有40家房企录得亏损，接近半数。其中，万科、金地等曾经的头部房企也未能幸免。这些房企亏损的原因主要包括开发业务结算规模和毛利率下滑、计提减值、非主业财务投资亏损以及资产交易和股权处置的交易价格低于账面值等。

在盈利的44家房企中，保利发展、招商蛇口等央企表现相对突出，但即便是这些盈利房企，多数利润也在持续下滑。保利发展净利润同比下滑41.23%，招商蛇口下滑31%，新城控股下滑41.3%。

缓慢修复，行业期待复苏曙光

营收、利润双降已成为房企近几年的常态。市场关注的焦点在于，在利好政策的促进和催化下，房企的业绩报表能否跟随修复，这将是房地产行业是否复苏的关键信号。

从今年房企的销售表现来看，房企营收和利润总额的表现在短时间内可能仍将承压。中指研究院数据显示，今年前10个月，TOP100房企销售总额为34599.95亿元，同比下降34.7%。百亿房企数量较去年同期大幅减少，行业规模持续萎缩。

面对严峻的市场形势，房企纷纷调整策略，将现金流放在首位。一位地产央企总部人士表示，尽管今年利润考核要求增长，但规模持续下滑，毛利率也大幅下降，维持去年同样的利润额压力巨大。另一位头部房企人士也表示，对于房企来说，利润已不是最看重的部分，如果调价有利于去化，将选择牺牲利润以换取现金流。

因此，房企营收和利润表的修复，主要取决于房企规模能否稳住以及价格体系是否还会被重构。从当前券商机构分析的数据来看，明年房地产市场有望逐渐企稳，但仍将持续筑底。中金等机构认为，要达到“促进房地产市场止跌回稳”的目标，需财政政策发力，带动居民就业和收入预期回暖，并在供给侧集中资源收储一、二线城市已建成未出售的新房和“以旧换新”家庭的旧房，以消化存量。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，当前行业长短周期均处于换挡期，存货去化和变现能力受到极大影响，房企利润表修复有待市场风险出清和复苏。若各项政策加力并较快落实，四季度市场有望迎来边际改善，但考虑到影响居民置业能力及置业意愿的收入、就业等中长期因素转变需要一定时间，预计市场短期仍延续筑底行情。不过，随着近两年土地市场转冷后地价相对较低，部分房企受益于优质地块结转仍有可能率先修复利润表。

（文章来源：21世纪经济报道）