11月12日，沪指在盘中经历震荡回落，尾盘时段更是加速下探，一度逼近2%的跌幅，指数接近3400点关口。同时，科创50、北证50指数等也均呈现下跌趋势，但全A成交额已连续6日保持在2万亿以上的高位。

在行业板块表现上，涨跌互现，其中医药商业、能源金属、医疗服务、中药板块表现抢眼，涨幅居前。然而，保险、航天航空、非金属材料、教育、船舶制造、半导体等板块则走势不佳，跌幅居前。

值得注意的是，第十五届中国航展在广东珠海盛大开幕，多款航空航天重大工程及防务装备在珠海航展上首次亮相，包括歼-35A、歼-15T、彩虹-9中高空长航时无人机等。这一盛况引发了资本市场的广泛关注。中航证券指出，珠海航展上武器装备的集体亮相，有望进一步吸引资本市场对军工行业的关注，特别是在新型装备、军贸、无人及反无人、低空经济等领域。同时，中信建投也表示，当前军工行业正处于板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部区间，因此具备显著的投资价值。

中航证券分析认为，珠海航展有望增强军工行业的市场关注度。珠海航展上的武器装备展示，将继续提升资本市场对军工行业的关注，特别是新型装备、军贸、无人及反无人、低空经济等细分领域。军工行业仍处于景气周期，建议关注无人装备、卫星互联网、电子对抗等新质新域的投资机会，以及民机、低空经济、军贸、信息安全、商业航天等军民结合领域的“大军工”投资机会，同时关注军工行业并购潮和市值管理要求下的投资机会。

中信建投表示，军工行业位于三重底部区间，应关注板块结构性复苏。目前，军工行业正处于板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部区间，因此具备显著的投资价值。随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，预计“十四五”后期订单将逐步下发，积压叠加新增需求，2024年行业订单和业绩增速有望企稳回升，或将迎来第二轮结构性复苏。

中邮证券指出，军工行业结构分化加剧，有望迎来高质量发展。经过2020-2022年的较快增长后，2023年军工行业细分领域业绩差异显著，结构分化加剧。未来，随着装备技术的不断发展，新技术、新产品层出不穷，预计在新域新质作战领域将产生较多的投资机会。此外，随着中国在国际舞台上的地位日益提升，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

华泰证券认为，军工行业已站在新一轮周期的起点。目前，军工板块与2020-2021年的上涨市基本面相似，业绩有望实现困境反转。随着军工板块投资逻辑及实际驱动因素转变为业绩驱动，建议关注绑定新一轮主战装备、具备国产化率提升或渗透率提升逻辑的核心板块，如信息化、新材料、航空发动机、新质新域等方向。

中信证券看好军工和卫星互联网材料与零部件的投资机会。近期，军工和卫星互联网行业迎来密集消息催化。随着军队现代化建设的持续推进、卫星互联网组网加速、空间科学进入发展快车道，上游军工新材料和零部件环节将长期受益。

浙商证券则看好军工央企并购重组的前景。随着中国船舶和中国重工的重组整合以及中航电测收购成飞获证监会批复，浙商证券看好未来军工央企在并购重组中的推进。当前，板块估值水平仍处于较低位置，国防军工市盈率约为58倍，处于过去十年历史的35%分位。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）