今年9月24日，央行行长潘功胜提出的支持资本市场稳定发展的两项创设新政，在10月18日正式全面落地。这一消息引发了市场的广泛关注。

就创设证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）而言，10月18日，央行与证监会联合发布了《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，详细阐述了业务流程、操作要素及交易双方的权利义务等内容。同时，有20家证券和基金公司被批准参与互换便利操作，首批申请额度超过2000亿元。

在创设股票回购、增持专项再贷款方面，潘功胜在2024金融街论坛年会上透露，已组建专班，股票回购、增持专项再贷款文件已正式发布实施。这意味着，潘功胜行长在9月24日提出的两项支持资本市场发展的政策工具，在10月18日正式落地。

这两项政策工具对资本市场产生了积极影响。从“9.24”行情的暴涨到10月18日上证指数近百点的上涨，均体现了这一点。当天，两市上涨个股超过5000家，成交金额超过2万亿元，沪指上涨2.91%，深成指上涨4.71%，创业板指上涨7.95%。

然而，尽管两项政策工具落地对股市有积极影响，但其作用相对有限。这主要表现在10月18日上午A股的走势上。虽然全天A股大涨，但大涨主要集中在下午，上午走势相对平稳，上证指数早盘涨幅仅为0.67%。这表明，两项政策工具的落地并未给市场带来显著的波动。

18日下午市场的百点上涨，主要得益于其他系列利好的出台。如今年第二次存款降息正式启动，定期存款利率下调0.25个百分点，3个月期首次跌破1%。同时，潘功胜行长表示，预计年底前将视市场流动性情况择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。此外，证监会主席吴清在金融街论坛年会上表示，要“建设建强资本市场更好服务中国式现代化”，并指出最近交易数据并未出现扎堆、违规减持现象。这些利好消息的汇集，推动了18日下午A股市场的百点反弹。

至于为何认为央行两项政策工具落地对股市的影响相对有限，这主要是因为该重大利好消息在9月24日透露时，就遭到了市场的强烈炒作。上证指数在随后的6个交易日内大涨了900多点。因此，当10月18日两项政策工具正式落地时，市场炒作力度自然减弱。

此外，两项政策工具能带给市场的资金相对有限。首批资金总计8000亿元，其中互换便利额度5000亿元，回购增持贷款额度3000亿元。然而，基金与保险公司资金充裕，有回购与增持意愿的上市公司与大股东同样不缺钱，因此对银行资金的需求并不迫切。这导致两项政策工具基本上成为“向富人贷款”的模式，真正需要资金的机构与个人难以获得资金。

不过，从长远来看，央行创设的两项政策工具具有深远影响。在此之前，银行贷款不能进入股市，否则违法违规。但通过这两项政策工具，银行资金可以合规地进入股市，这是具有里程碑意义的。未来，随着政策工具的进一步优化和拓宽受众，如将互换便利对象拓宽到其他合规的机构投资者，将为股市引入更多增量资金，推动股市上涨。

（文章来源：大河财立方，图片来源于网络）