下午开盘后，港股市场突然出现大幅波动，跌幅迅速扩大。

整个亚太市场亦步亦趋，全面跳水。

具体来看，恒生指数午后突然跌破20000点大关，跌幅超过2%；同时，恒生科技指数也呈现出跌幅扩大的态势。

A50指数在早盘一度冲高后，同样出现了跳水行情，迅速翻绿。

个股方面，美团跌幅超过7%，京东下跌超过4%，理想汽车也下跌近4%。中升控股(00881.HK)的跌幅更是超过7%，盘中一度逼近12%的跌幅。消息面上，中升控股发布公告称，公司已与赛力斯签订了初步协商协议，计划就合作分销其新能源汽车展开进一步磋商。

与此同时，亚太市场也普遍呈现跳水态势，其中，日经225指数下跌1%，韩国综合指数的跌幅更是超过1%。

近期，全球市场的波动不仅限于亚太市场。在美国大选结束后，受美元指数及比特币等“特朗普交易”品种持续强势的影响，不少国家的市场都出现了震荡走势。此外，特朗普上台后的政策不确定性，也进一步加剧了市场的波动。

中国宏观经济研究院研究员张燕生分析指出，特朗普通过“退群”等非常规手段打破国际秩序，其不按常规出牌的风格将导致市场波动增加，甚至可能加剧盟友的不确定性。由于特朗普不愿承担国际公共产品供给责任，这些政策虽然在短期内可能增强美国经济竞争力，但也可能削弱其全球领导力，导致欧洲、日本和韩国等对美国的信任度下降。

A股市场方面，上证指数、科创板以及北证50指数均呈现下跌态势。

中国银行研究院高级研究员王有鑫则认为，A股的抗外部冲击能力将在短期波动后逐渐增强，并回归经济基本面。随着国内一揽子增量政策的实施，有望稳定经济并缓解外部波动。

头部券商中信证券的研报指出，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。该研报展望2025年，认为核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为行情启动的发令枪。国内的信用周期、宏观价格以及A股盈利都将迎来周期上行的新起点。同时，A股的投融资生态、投资者生态以及产品生态也都站上了全新的起点。

研报还指出，个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具。在马拉松行情中，绩优成长、内需消费以及并购重组将成为三条重要赛道。

此外，中信证券研报还提到，今年以来，在一系列政策的推动下，港股的交投环境已有显著改善，悲观情绪出现逆转。即便经历了近期的强劲上涨，当前港股在全球维度的估值仍具有极强的吸引力。尤其是在2025年港股主要宽基指数营收增速预期均较今年有所提升、业绩压力明显缓解的背景下，其估值与盈利匹配维度的性价比更加凸显。

展望未来，随着南向资金在港股市场中的“话语权”持续抬升，其偏好配置的成长及金融板块或将迎来更好的流动性支撑。同时，判断未来人民币兑美元汇率的走势将主要由两国经济基本面的相对变化所驱动，也无需过度担忧外资或因潜在的贸易扰动而持续流出港股市场。中信证券研报展望2025年，认为随着我国一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，港股将迎来反转行情。建议关注：1.具有强β属性的非银金融领域，尤其是保险和港交所；2.科技及消费板块有望迎来持续的估值修复行情，包括互联网、消费电子、生物科技和教培等。

（文章来源：证券时报）