近期，A股市场出现了机构和游资、基本面和情绪、长线资金和短线资金等多重对比鲜明的焦点。上周，A股经历明显缩量回调，特别是前期强势的“游资票”大幅回落，引发市场热议。

　　市场呈现游资主导特征，多家机构认为，“游资行情”反映市场情绪和流动性大幅修复，但定价权是多方合力、动态平衡的过程。健康的资本市场生态需机构投资者和个人投资者共生共长、长线资金和短线资金各得其所。

　　数据显示，自9月24日至11月15日，最小市值指数、业绩预亏指数分别大涨133.29%、55.89%，而同期基金重仓指数仅上涨28.47%，明显跑输万得全A指数。游资活跃度也达到了历史峰值，全市场融资余额创下2016年以来新高。

　　分析指出，游资行情崛起的原因包括市场流动性宽松、经济复苏预期增强、散户资金占比显著增加、市场情绪亢奋以及宏观事件为游资提供炒作题材等。财通基金和汇丰晋信基金均表示，市场在不同阶段展现不同风格，当前政策对经济托底修复态度明显，但基本面改善需要时间验证，市场难以形成稳定预期，游资擅长的小微盘股行情崛起反映市场情绪显著修复。

　　随着游资行情走高，关于机构与游资争夺定价权的讨论增多。但机构人士认为，游资和机构持仓差异大，不涉及定价权争夺。市场定价权是动态平衡过程，受市场环境、参与者、增量资金等多种因素影响。未来，随着稳增长政策落地，经济基本面企稳回升，基本面过硬的绩优股将更受资金青睐。

　　近几个交易日，游资行情有降温趋势，业绩预亏指数连续下跌，知名游资股回调约30%，并带动沪深两市成交额缩量。永赢基金认为，市场回撤主要源于个人投资者做多情绪降温。汇丰晋信基金表示，游资主导的行情更多受流动性驱动，可参与度有限，市场最终会回到基本面与估值相结合的投资体系。

　　一个健康的资本市场生态既要有参天大树，也要有灌木丛林，需要各类投资者的合力。机构应成为长期价值投资者，游资作为市场最活跃投资者，通过短期交易为市场注入活力。在一个健康的股市生态中，各类投资者应各尽其职相互制衡，共同维护市场的稳定和健康发展。

　　为促进各类投资者和谐共生，维护资本市场平稳发展，应加强市场监管、吸引中长期资金入市、提升上市公司质量、加强投资者教育等。汇丰晋信基金建议，各类投资者应遵循统一的监管框架，在合法合规前提下，A股市场能够容纳各类资金和谐共生。

（文章来源：证券时报网）