AI导读：

自“并购六条”实施以来，上市公司并购重组热情高涨。兴发集团分拆子公司兴福电子至科创板上市顺利过会，成为首单过会案例。分拆上市需谨慎操作，成功案例为未来提供了宝贵经验。

自“并购六条”政策实施以来，上市公司并购重组的热情显著升温，市场活力不断释放。

9月27日，兴发集团成功将其子公司兴福电子分拆至科创板上市，顺利通过了审核。这是自新“国九条”明确提出“从严监管分拆上市”以来，首个成功过会的分拆上市案例。在此之前，年内已有超过20家上市公司因市场环境变化而宣布终止分拆上市计划。

分拆上市作为一种资本运作手段，对于多元化上市公司而言，具有多重积极意义。它有助于公司提升竞争优势、提炼核心业务、提高子公司估值，并改善公司治理结构。然而，分拆上市也需谨慎操作，以避免资源浪费、母公司“空心化”等问题。监管层对于分拆上市的审查日益严格，同业竞争、关联交易、子公司独立性等问题均成为关注重点。

自2019年证监会分拆上市新规实施以来，A股市场迎来了分拆上市的热潮。特别是在新一轮国企改革浪潮中，分拆上市成为不少国有企业优化资源配置、实现国有资产保值增值的重要途径。广电运通分拆中科江南、厦门钨业分拆厦钨新能等案例，均为国企分拆子公司上市的典范。

在IPO速度放缓、监管趋严的背景下，“分拆+借壳”上市成为一些上市公司，尤其是央企公司寻求子公司上市的新途径。然而，这一路径并非坦途，成功者寥寥。中国能建分拆易普力借壳南岭民爆上市、中国交建分拆设计板块借壳祁连山上市等案例，虽然历经波折，但最终成功落地，为市场提供了宝贵经验。

值得注意的是，中国交建分拆设计板块子公司借壳祁连山上市的成功案例，不仅具有央企整合的示范意义，还在方案设计上展现出创新性。这一重组强化了央企集团资源整合的目的，解决了大型集团内部业务重合、同质化竞争的问题。同时，分拆重组提升了集团设计板块的资本实力，激发了相关业务的活力。此外，这一重组还是处于产业链上下游的两大央企集团战略合作的重要一环，体现了两家央企集团的业务协同效应。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）