AI导读：

自证监会公布“并购六条”以来，A股并购重组市场显著升温，但有不少公司中途退场。终止原因多样，包括市场环境变化、政策调整等。尽管存在不确定性，但并购重组市场将持续活跃。

自9月24日证监会公布“并购六条”政策以来，A股市场并购重组活动显著升温。据Wind数据显示，截至11月20日午间，已有超过120家上市公司披露了重大重组事件的进展，其中首次披露的就有30多家。然而，在并购热潮中，也不乏中途退场的公司，如莫高股份、盈方微和凯瑞德等。

新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅在接受采访时表示，上市公司重大重组终止的原因多样，包括双方对标的资产估值、交易价格及支付方式存在分歧，或市场环境变化等。重组终止不仅意味着前期投入的时间和资源可能成为沉没成本，还可能损害投资者信心。上市公司可通过加强信息披露、积极寻找新的发展机遇等方式来应对。

近期，*ST工智和金发拉比两家公司分别披露了重组变更公告。*ST工智此前拟收购江西鼎兴矿业和江西兴锂科技的股权，并募集配套资金，但目前正与交易方就交易终止事项进行磋商。而金发拉比则决定通过现金方式收购珠海韩妃和中山韩妃各51%的股权，缩小了拟收购标的的主体范围。

此外，盈方微内幕消息涉嫌泄露事件也引起了市场关注。该公司此前拟向虞芯投资和上海瑞嗔发行股份及支付现金购买股权，但因相关方人员涉嫌泄露内幕信息被立案调查，交易存在被暂停、终止或取消的风险，最终盈方微宣布终止本次重大资产重组事项。

眺远咨询董事长兼CEO高承远认为，上市公司重大重组终止的原因复杂多样，包括市场环境变化、政策调整、交易双方利益难以协调等。重组终止对公司影响显著，可能导致股价短期波动和投资者信心受挫。因此，公司需要加强与投资者的沟通，重新审视和调整发展战略，寻找新的增长点。

尽管存在不确定性，但多名受访人士认为并购重组市场将持续活跃。随着产业升级和结构调整的加速，并购重组成为企业转型升级、实现高质量发展的重要手段。然而，政策调整和市场环境的变化也增加了并购重组的复杂性和不确定性。因此，上市公司应更加谨慎地评估并购重组的利弊，制定合理的战略规划和风险控制措施。

袁帅也指出，在利好政策的加持下，上市公司的并购重组动作正在不断加速。但并购重组市场具有复杂性和不确定性，企业在进行并购重组时需要谨慎决策，充分评估风险和收益。

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