AI导读：

华泰证券举办2025年度投资峰会，深入探讨了国际政治与经济周期背景下投资者的收益之道，提出了关注领先赛道和优秀公司、内外需盈利剪刀差反转、国内供给侧改革等投资策略，并预测了明年市场趋势。

　　近日，华泰证券成功举办了2025年度投资峰会，会议围绕国际政治格局的深刻变化与经济周期的波动，深入剖析了投资者如何在复杂环境中稳健追求收益的策略。华泰证券机构业务委员会主席梁红在会上指出，未来国内政策将持续发力，为经济修复提供有力支持。她建议投资者关注代表中国新旧动能转换的领先赛道和优秀公司，特别是新质生产力、出海、“两重”“两新”、并购重组、地产链等关键主题及板块。

　　针对资本市场明年的投资策略和新主线，华泰证券研究所策略首席分析师王以表示，2025年A股公司的盈利增速有望超越国内整体经济增长，特别是明年下半年，A股市场或将迎来β机会。他预测，全年潜在的投资主线包括内外需盈利剪刀差反转和国内供给侧改革带来的估值修复机会。前者关注广义内需链条，如地产、基建链、内需消费等领域；后者则聚焦先进制造等板块。

　　王以进一步分析指出，从当前至2025年上半年，“小盘+红利”的“哑铃型”风格将占据优势。然而，到2025年下半年，风格可能切换至大盘成长。短期内，小市值优于大市值、红利优于成长，配置风格呈现“哑铃型”。但明年年中后，随着美元指数、美债利率越过年内高点，剩余流动性将重回实体经济，大盘估值的修复速度将快于小盘，其中大盘成长风格或将更为强势。

　　在圆桌讨论环节，华泰研究总量团队就宏观经济和市场关切话题进行了深入探讨。华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，展望2024年第四季度及2025年，宏观政策的总体取向有望比今年第二、第三季度明显宽松，地产下行周期也可能在明年进入“磨底”阶段，内需增长有望得到修复。

　　面对可预见的内外部宏观变量，投资者应如何应对？华泰证券研究所所长、固收首席分析师张继强建议，从资产配置的角度出发，投资者应从低估值中筛选高赔率资产，并从新增资金中甄选出高确定性资产。

　　此外，华泰证券研究所金融工程首席分析师林晓明从量化模型角度给出了明年资产配置的建议。他指出，海外股票上行趋势或延续至2025年一季度，而A股目前的配置性价比高于海外。同时，全球商品也处于本轮上行期的尾声，未来大概率将与股票同步波动。此外，美元目前或处于筑底阶段，即将进入周期上行通道。

（图片来源：峰会现场拍摄，上海证券报授权使用）