美股市场在新一轮反弹尝试中再次受阻，美债收益率上升和能源价格攀升引发了市场对货币政策的担忧，进而扰动了原本就脆弱的风险偏好。

美联储内部对于是否进一步加息存在分歧，这加剧了市场的不确定性。作为议息会议前的最后一份重磅数据，美国8月CPI的发布或将为接下来的利率路径提供更多线索，并可能成为市场新一轮波动的触发因素。

尽管有迹象显示美国经济正在降温，但最新服务业指标意外回升缓和了部分担忧。美国供应协会（ISM）发布的8月非制造业指数升至54.2，显示商业活动有所加快。分项指标中，新订单、价格和库存指数均呈现反弹态势。ISM服务业商业调查委员会主席内维斯表示，大多数成员对商业和经济状况持积极态度。

美联储褐皮书也显示，近两个月美国经济温和扩张。同时，虽然非农报告新增就业岗位数量近几个月持续减少，但劳动力市场并未显示出明显疲软迹象。上周初请失业金人数降至21.6万，创年内新低。

然而，服务业和就业需求的强劲态势可能延迟美国经济通过逐步减速来抑制通胀的软着陆路径。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，美国服务业仍然活跃，这是经济的一大推动力，在紧缩货币政策的逆风下推动了商业活动复苏。但考虑到通胀仍远高于目标水平，经济韧性加剧了货币政策的不确定性。

在沙特和俄罗斯宣布将自愿减产延长至年底后，油价被推升至年内高位，能源通胀再次成为焦点。这可能促使联邦公开市场委员会（FOMC）继续推高联邦基金利率水平。最新利率期货定价显示，虽然9月加息的可能性不大，但11月或12月加息的概率维持在45%左右。这也带动了中长期美债收益率的持续上行。

美联储内部的分歧在缄默期前的最后时刻显露无遗。不同地区的联储主席对于是否需要进一步加息存在不同看法。BMO资本市场策略师林根在报告中指出，美联储利率走势愈发成为焦点，美债市场开始成为反映外界对货币政策定价的全新模式。

施瓦茨认为，9月美联储将按兵不动，同时保留进一步行动的权利，因为FOMC正在等待确信通胀率正在向2%目标迈进的证据。然而，经济风险并未排除。如果通胀降温不及预期，美联储可能会将利率在更长时间内保持在高位，从而加剧软着陆的难度。

此外，资金外流也给美股市场带来了压力。投资者担心美联储政策超预期可能导致经济遭受不必要的冲击。上周美股反弹尝试再次受挫，资金流向显示投资者连续第六周从美股撤离。避险情绪升温下，资金再次回流货币基金。

备受瞩目的美国8月CPI数据将于13日公布，这成为未来一周市场面临的重大不确定性因素。分析师表示，经历了8月份汽油价格的大幅上涨后，通胀数据可能比预期更热的风险不容忽视。这可能影响美联储的政策选择。

另一个潜在风险是美国联邦政府的停摆。与以往相比，这一次投资者可能会更加敏感。预算僵局将再次显示国会山政治的不稳定，这也是评级机构惠誉下调美国信用评级的原因之一。在美联储收紧货币政策对经济增长构成威胁之际，政府关门可能导致财政支出削减，从而抑制经济。

嘉信理财在市场展望中指出，9月以来美股市场主要受到美债收益率、美元走高和原油价格等因素的推动。未来一周前期可能缺乏重大催化剂，股指可能会继续受到政治新闻、油价和美元走势的影响而窄幅波动。

总体而言，美股市场仍面临诸多不确定性因素。投资者需密切关注美国8月CPI数据的发布以及美联储内部对于货币政策的讨论和决策。