11月20日，在岸人民币对美元汇率开盘后迅速攀升，接连突破7.21、7.20、7.19、7.18、7.17五道关口，最高触及7.1633，创下8月以来新高。与此同时，离岸人民币对美元汇率日内也上涨近600点，同样升破7.17关口。

临近年末，人民币汇率迎来了一波强劲的反转行情。上周，在岸和离岸人民币对美元汇率均开启了强劲回升，周内反弹幅度均达到了千点以上。此外，自8月下半月以来，人民币对一篮子货币也保持了相对强势，升值幅度超过2%。此前近两个月，人民币整体呈现横盘波动走势，但如今已明显转强。

伴随着人民币汇率的企稳升值，美元兑人民币的成交量也在逐步恢复。据国金证券首席经济学家赵伟介绍，10月底，近20个交易日的即期询价平均成交量一度走低至132亿美元，创下了2018年以来的新低。然而，截至11月17日，即期询价交易量已回升至178亿美元，显示出市场信心的增强。

人民币汇率此番上涨的契机主要源于内外部因素的共振变化。从外部因素来看，全球经济下行和通胀回落使得全球央行的紧缩周期接近尾声，未来中美利差有望逐步收敛至正常区间。嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada指出，此前市场情绪过于看涨美元，但美国和英国的最新消费者价格指数（CPI）下降速度比预期更快，巩固了市场对于美联储和其他央行将不再加息的预期。

从内部因素来看，基本面因素的逐步稳固以及稳汇率政策的频频出台对稳定汇市信心起到了关键作用。业内认为，出口恢复等收支方面的利好因素将对人民币的回升产生正面影响。自7月中下旬开始，有关部门频频出台稳汇率政策，并在此后不断加码。中央金融工作会议提出的“加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”更是释放了明确的稳汇率信号。

国内经济企稳向好的信号也愈发明确。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内数据反映经济活动修复动能明显增强，经济正在向潜在增长水平回归。当前，外汇市场情绪呈现回暖态势。

短期来看，人民币的反弹幅度和力度将取决于后续市场结汇盘以及春节前外汇市场成交量的程度。Fawad Razaqzada认为，出口商往往会在年底和农历新年之前将美元应收账款兑换成人民币，这将对人民币形成支撑。在短期乐观情绪的驱动下，人民币汇率有可能涨至7.1区间。然而，未来人民币汇率的韧性仍将取决于经济基本面。

市场人士普遍认为，人民币汇率的积极因素正在汇聚。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛预测，中美国债利差收窄、美元走弱以及对中国经济的信心修复将共同推动人民币对美元小幅升值。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）