由于市场对美国明年降息的预期持续升温，美元指数连续第三周走弱，受此影响，现货黄金上周累计上涨近3.5%，并于本周一开盘刷新历史新高，达到2146美元。同时，中美关系缓和的信号也推动了人民币升值，目前已累计升值近2000点，并稳定在7.13附近。

美联储理事沃勒上周表示，当前利率已足够使通胀回归到2%的目标水平，若数据在未来3~5个月持续下降，将考虑降息，这一表态降低了降息门槛，可能标志着美联储态度的转折点。然而，美联储内部对于降息仍存在较大分歧。

多位专家表示，美元的下行之路并不平坦，美国经济相较于其他发达经济体仍具有优势，且通胀下行“最后一公里”艰难。预计降息要到明年二季度后，而人民币近期将维持强势，但升值幅度可能有限。

沃勒的发言引爆了降息预期，市场押注明年将有约110BP的降息幅度。同时，非农报告和通胀数据也暗示了美国经济放缓的迹象。然而，鲍威尔在讲话中驳斥了市场对降息的猜测，表示现在讨论降息为时过早。

尽管市场更愿意相信降息不再遥远，但关键数据如本周五的美国非农就业数据以及12月的FOMC议息会议将影响市场预期。若就业市场依旧强劲，可能适度修正乐观的降息预期，缓解美元的跌势。

未来，美联储和市场在降息时间表上的预期分歧将继续存在。12月14日的美联储利率决议将展现美联储降息的决心和预测，若点阵图显示利率维持当前水平，市场对降息的预期或有所回落。

过去两年，华尔街多次预测“弱美元”来临但失败。如今，机构再次预测美元将走弱，但多家机构表示，下行之路不会一帆风顺。高盛预计美元将在2024年保持相对强势，美国经济表现强劲，跨境资金大部分流入美国。

巴克莱则认为，近期美元的抛售可能已经过度。若本周关键数据强劲，尤其是在11月就业数据方面，美联储不太可能支持市场对通胀受控的过于乐观的看法。此外，海外增长相对于美国仍然低迷。

人民币方面，随着美元走弱，人民币维持强势，累计升值近2000点。尽管中国11月PMI逊于预期，但刺激政策预期的增强支撑了汇率。未来，经济基本面的变化对汇率依旧关键。考虑到中央经济工作会议即将召开，预计人民币汇率的交易区间为7.10~7.16。

中欧经济学与金融学教授盛松成表示，中美利差将进入稳定期，人民币可能保持温和升值态势，但升值幅度有限。他认为，本轮复苏会比较缓慢，明年仍将继续实行积极的财政政策。

（图片来源：网络；文章来源：第一财经）