随着全球发达经济体步入降息周期，中国加大宏观政策调控力度，人民币即期汇率在第三季度展现出显著的升值态势。

9月最后一个交易日，人民币对美元即期汇率在16时30分收报7.0156，刷新了自去年5月18日以来的新高纪录。整个9月期间，人民币对美元即期汇率累计上扬725个基点，升幅高达1.02%；同时，人民币对美元中间价也累计上调1050个基点，升幅超过1.47%。

2024年9月26日，上海某交易场所的大屏幕显示，人民币兑美元汇率中间价报7.0173。

截至当前，人民币对美元即期汇率年内已累计上涨764个基点，升幅超过1.07%；人民币对美元中间价则累计调升753个基点，升幅达到1.06%。特别在第三季度，人民币对美元即期汇率更是累计上涨2503个基点，升幅超过3.44%；同时，人民币对美元中间价也累计调升1194个基点，升幅超过1.67%。

第三季度人民币汇率强势升值探因

华泰证券宏观研究团队指出，人民币汇率近期保持强势，主要得益于内外部有利因素的持续“催化”。7月底，美元走弱叠加日元套息交易逆转，启动了人民币本轮升势。此后，美国大幅降息，特别是9月24日三部委联合发布的金融政策组合拳，传递出强势扭转市场预期的信号，进一步助推了人民币的升值。

中国银行研究院在最新报告中分析称，外部因素方面，美联储以50个基点的降息节奏启动宽松周期，导致美元指数显著回落，由6月末的106走低至100左右。中美利差倒挂持续收窄，短期资本滞留美国市场的动力减弱，国际资本寻求避险资产的情绪升温，跨境资金持续流入中国。内部因素方面，国内利好政策频出，经济基本面表现良好，为人民币汇率稳定提供了重要支撑。

德邦证券宏观与资产配置团队则指出，近期人民币较快升值受到内外部两方面因素的影响。外部来看，美联储降息强化了人民币升值预期，企业结汇需求或集中释放；内部来看，金融支持稳增长政策加码，提升了对中国资产的风险偏好和增长预期。当前基本面及货币政策反映的美元兑人民币汇率中枢可能在7左右。

人民币汇率后续升值动力展望

展望未来，随着发达经济体货币政策进入降息周期，人民币汇率将如何走？

国家外汇管理局在《2024年上半年中国国际收支报告》中表示，发达经济体货币政策降息总体有利于改善我国外部经济金融环境。美联储等发达经济体降息将改善外部流动性，美元汇率和美债利率可能继续回落，有助于降低国际金融市场波动风险，促进全球跨境贸易和投资更趋活跃。这总体有助于人民币汇率稳定和我国跨境资金均衡流动。然而，外部环境仍存在不稳定不确定因素，可能会扰动发达经济体通胀和经济发展，并影响其货币政策调整进度。国家外汇管理局将持续加强跨境资金流动监测分析和预警，维护外汇市场平稳运行。

中国银行研究院指出，展望四季度，人民币汇率将保持双向波动、稳中有升的态势。随着发达经济体政策外溢影响的消退，国内货币政策操作空间将进一步释放，更好支持内需复苏和风险化解。同时，仍需警惕不确定性因素，如美国对华贸易关税政策的变化，可能对中国外贸出口顺差格局产生影响，进而对人民币汇率带来波动。

华泰证券指出，本轮人民币升值压力已酝酿一段时间。在美元不大幅升值的前提下，本轮人民币升值可能不会很快终结。虽然美联储降息确定性较高，但人民币资产回报的进一步提升仍需稳增长政策的持续发力。特别是在财政政策领域，如果稳增长政策尤其是财政及清理地产相关风险政策持续有效发力，则人民币升值可能仍有后劲。此外，降息后美国经济增长走势及美联储进一步宽松的节奏对美元和人民币汇率走势也至关重要。

（文章来源：澎湃新闻）