不搞“花架子”，不做“半吊子”；内不欺己，外不欺人……百年保险资管总部门墙上，大红的“百年十八式”标语格外醒目，传递出这家中小保险资管公司的转型决心与生存之道。

今年，面对利率持续下行和权益市场的剧烈波动，险资投资遭遇巨大挑战。百年保险资管，一家成立8年的保险资管公司，不仅需应对中小机构常见的利差损风险和偿付能力压力，还需解决复杂的历史遗留问题。然而，这家公司在逆境中展现出了坚韧与智慧。

近日，百年保险资管总经理孟森接受了证券时报·券商中国记者的专访，详细阐述了公司近两年的转型成果。孟森透露，公司已提前超额完成财务投资收益率目标，形成了健康的收益结构，并在三季度完成了成立以来的首次年度利润分红。

“紧跟国家战略和布局，做‘好学生’。”孟森强调，公司在专业研判和系统投研框架的基础上，坚持做了难而正确的事，特别是在市场化化解利差损风险方面进行了积极探索，取得了令人满意的成果。

孟森指出，保险资金具有期限长、风险偏好低等特点，是典型的长期资金和耐心资本。但在实际操作中，由于偿付能力和业绩考核的压力，有时会导致投资行为变形。他呼吁监管和股东在权益资产的资本占用和长期化考核导向上给予更多支持和引导，让险资在资本市场低位时能够真正做到想投、敢投、能投。

在市场低位时，百年保险资管坚定买入，坚持“正念投资”。孟森表示，公司紧跟国家战略布局，做投资“好学生”，这是公司今年取得佳绩的基础。去年初，公司面临诸多挑战，但管理层坚定长期稳健的投资文化和理念，坚持做难而正确的事。

具体而言，一是坚持回归投资本源，避免短期虚增财务收益；二是构建以战略资产配置为核心的专业投资体系，强化自上而下的战略布局；三是坚持精细化战术资产配置和动态组合管理，努力把握每个资产波段的投资机会。

在权益投资方面，百年保险资管在市场低位时坚定买入。孟森透露，公司在2024年年初及7—9月股指低位时，基于系统策略研判，认为成长板块如芯片、半导体、军工等具有明显的上涨机会，因此持续加仓相关标的，充分抓住了市场爆发的机会。

展望未来，孟森表示，公司将进一步强化战略资产配置和精细化的战术配置及动态组合管理体系。在固收方面，继续抓住利率反弹机会拉长资产久期；在权益方面，完善适合险资的长、中、短结合的投资体系，加大长期账户配置，围绕金融“五篇大文章”，布局国家战略新兴产业。

除了战略战术层面，百年保险资管还在积极推动“正念投资”，确保每个投资决策都由理性、专业驱动。孟森透露，2023年以来，百年保险资管受托母公司资产投资风险零新增，整体资产质量显著改善，信用风险显著收敛。

针对“利差损”问题，孟森表示，从资产端来看，求解的重点是在坚持资产负债匹配的基础上不断优化资产结构。他建议把握好固收市场利率阶段性高点机会拉长久期、加大配置高股息优质资产、关注金融“五篇大文章”所涉及的新质生产力相关产业等。

最后，孟森对明年大类资产布局进行了分析。他认为，明年国家将采取更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，助力经济企稳。对于债券市场，他预计利率仍有一定下行空间，但波动将明显放大；对于权益市场，他持积极态度，认为结构性机会较多。

孟森表示，百年保险资管已经做好了调整准备，将重点把握权益、固收+等重点领域的机会，为国家经济发展贡献力量。

（文章来源：券商中国）