“超级周”即将震撼登场，从11月4日至8日，全球金融市场将迎来三大重磅事件：美国大选结果（预计北京时间11月6日揭晓）、美联储议息决议（北京时间11月8日凌晨3点公布），以及中国十四届全国人大常委会第十二次会议（11月4日至8日召开），后者可能审议财政刺激政策的相关细节。

美国大选结果无疑将左右全球大类资产的走势。目前，资产价格反映出市场对共和党候选人特朗普获胜的预期。在外汇市场，波动性尤为显著，日元、巴西雷亚尔、智利比索在10月对美元的跌幅均超过5%。相比之下，美联储的议息会议似乎已黯然失色，尽管上周五（11月1日）公布的非农数据大爆冷门，但美元指数依然逆势上涨0.2%，稳稳站上104关口。市场普遍预期，美联储将在11月和12月的会议上各降息25个基点。

对于全球投资者而言，中国的财政刺激政策细节已成为近期关注的焦点，这将直接影响全球经济增速以及海外投资者是否会增加对中国股市的配置。过去一周，香港交易台方面出现长线基金卖出、对冲基金买入的现象，交易主要集中在银行和工业板块，但交易额相对清淡。预计这种清淡的交易和低风险偏好将持续至重要宏观事件公布前。

金融市场严阵以待美国大选

近一周来，美国大选已成为金融市场热议的焦点。随着大选日的临近，特朗普和民主党候选人哈里斯的支持率出现了明显变化，从9月至10月哈里斯一度领先几个百分点，到最新民调显示两人支持率几乎持平。越来越多的民调和金融机构认为，特朗普的支持率有可能反超哈里斯。

在大选前的最后几天，不同金融资产价格及其风险指标均承受着不同程度的压力。外汇市场成为风险预布局的主要战场，而股票和贵金属市场则相对平静。标普500的隐含波动率（VIX）虽处于年度区间上限附近，但尚未引发重大担忧。黄金波动率在过去一个月有所上升，但仍未表现出压力或恐慌迹象。

外汇市场的波动性大幅上涨，尤其是短期期权到期的波动性。美元/人民币和美元/墨西哥比索的1个月隐含波动率自8月以来几乎翻倍，同时美元指数在此期间上涨了约3.5%。美元指数与波动性几乎同步上涨，反映出特朗普在民调和博彩市场中的支持率上升。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正表示，特朗普若获胜，可能会支撑美元。对于美元和外汇波动市场而言，哈里斯获胜将是意料之外的情况。但即便特朗普获胜且国会分裂，也可能不足以维持当前的波动率水平。

在10月，亚洲市场12种主要货币中，10种货币均出现下跌，其中日本、韩国、马来西亚、泰国货币的跌幅最为显著。由于日本货币政策立场再次转鸽，加上政坛动荡，日元在一个月内下跌了5.5%。此外，在新兴市场货币中，拉丁美洲货币也明显走弱，巴西雷亚尔、智利比索的跌幅均超过5%。杨傲正指出，这反映出在特朗普得势的情况下，若关税措施进一步增加，美国实行保护主义，将不利于拉丁美洲经济发展和资金流向。

美联储降息成配角

紧随大选而来的美联储降息和刚出炉的糟糕非农就业数据，似乎都未能引起市场的兴趣。毕竟，大选才是最关键的主线，并将反过来影响美联储的决策。近期不断飙升的美国国债收益率就反映了这一点，10年期美债收益率已突破4.3%，各界预计共和党执政下的赤字率将进一步扩张，有利于美国经济。

杨傲正表示，特朗普主张的很多减税措施都有助于刺激美国经济增长。在通胀和经济增长进一步受刺激的情况下，美联储降息幅度需要减慢。因此，在特朗普支持率增加时，美元表现极为强势。此外，特朗普主张的关税措施也将导致美企和资金回流。

11月1日的数据显示，10月美国非农就业增加1.2万，大幅低于预期（约为7.5万人），这反映了罢工和飓风带来的拖累。尽管10月失业率维持在4.1%，但平均时薪月环比增长0.4%，超预期，年增长率为3.8%。这也使得美元指数不跌反涨。高盛继续预计美联储将在11月和12月的会议上各降息25个基点。

中国财政刺激细节备受瞩目

近期，港股、A股和中概股均陷入震荡盘整。在众多国际投行的客户会和报告中，除了美国大选外，中国全国人大常委会会议可能对财政刺激政策细节进行审议已成为第二热议的话题。

交易员认为，尽管此前有对冲基金资金获利了结，但若政策超出预期，不排除会有更多先前止盈的资金回流。高盛宏观经济团队预计，会议将在8日下午亚洲时段发布公告，并预测将推出多年度财政方案、特别国债等措施，同时预计政策制定者将在2025年将官方财政赤字目标提高至3.6%，并为明年设定地方政府专项债券额度。

建银国际首席港股策略师赵文利表示，若哈里斯获胜，中国资本市场将回归基本面，价值股和成长股的分化将不明显，但中小盘股有可能阶段性跑赢大盘股。此外，随着美国经济小幅降温和美联储降息，利率有望小幅回落。

（文章来源：第一财经）