美联储降息前景的变数正在显著增加。华尔街最新共识显示，“特朗普2.0时代”下，美联储或将放缓降息步伐。分析指出，特朗普承诺的加征关税及减税政策或将带来通胀上行压力，导致美联储在降息问题上更加谨慎，甚至有可能在12月暂停降息。

多家知名机构已纷纷调整对美联储降息前景的预期。野村经济学家将明年预期的降息次数从4次大幅下调至1次；德意志银行认为，特朗普胜选提高了经济增长、通胀上升和劳动力市场改善的前景，增加了美联储12月放弃降息的可能性；巴克莱则将2025年的降息次数从预测的3次降为2次；高盛集团经济学家现在预测美联储将在2025年6月和9月分别降息25个基点，而此前的预测则是5月和6月。

此外，双线资本CEO、“新债王”杰弗里·冈拉克在最新采访中发出警告，若共和党最终控制众议院，实现“红色横扫”，美国利率可能会飙升，因为特朗普将有更多自由支配财政资金的权力。

美联储在特朗普胜选后的降息步伐确实有所放缓，市场普遍预期美联储可能在12月暂停降息。北京时间11月8日，美联储降息25个基点，但措辞更加谨慎，对未来的货币政策路径表达了更大的不确定性。

这一变化引发了市场的广泛担忧。特朗普的经济政策，特别是加征关税和减税措施，可能带来的通胀压力，让美联储在降息问题上更加谨慎。华尔街因此普遍降低了对美联储降息前景的预期。

德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti指出，特朗普胜选提高了经济增长、通胀上升和劳动力市场改善的前景，为美联储跳过12月降息提供了强有力的理由。巴克莱银行和道明银行的团队也在最新报告中提到，特朗普政府上台后可能提高移民限制和进口关税，这些政策可能刺激美国通胀，改变美联储的货币政策路线。

中信证券研报认为，特朗普带来的通胀预期或成为美联储无法忽视的隐忧。尽管鲍威尔在议息会议后的发言较为积极，但中信证券预计美联储在12月还将降息25个基点，明年降息仍是大方向，但降息幅度或低于美联储9月点阵图100个基点的指引。

冈拉克警告称，如果共和党掌控众议院，将有大量债务抛出，美国长期利率将会更高。他认为，更多的政府支出将需要通过发行国债来增加借款，从而给债券收益率带来上行压力。如果特朗普政府延长减税措施或推出新措施，美国债务可能会在未来几年大幅增加。

多位经济学家指出，特朗普上台后，美联储的宽松之路可能会受到阻碍。摩根大通资产管理部门的全球首席策略师David Kelly警告称，如果特朗普赢得大选，美联储甚至有可能最早在12月暂停降息宽松周期。量子基金前二号人物Stanley Druckenmiller也认为，美联储可能过早宣布抗通胀胜利，忽视了通胀的持续性，同时前瞻性指引限制了其政策灵活性。

（图片来源：网络，文章来源：券商中国）