近期，美元指数早市持续攀升，截至11月14日12点，已一举突破106.6的两年高点。同日，央行发布公告，将于11月20日在香港招标发行2024年第七期和第八期中央银行票据，期限分别为三个月和一年，总发行量达到450亿元人民币。这一举措在年内并不多见，仅与8月21日和5月22日的发行规模相当。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平分析指出，由于人民币大幅贬值不利于国内经济恢复和运行，因此维护汇率稳定成为当前政策的基本思路。此次央票发行力度较大，正是在这一背景下的政策考量。他进一步表示，近期离岸市场人民币贬值压力受外部因素影响明显，如美联储货币政策和美国选情等。然而，汇率机制应具有弹性，适度贬值可以接受，但需避免大幅贬值。

　　在第三季度货币政策执行报告中，央行明确表示将坚持以市场供求为基础，综合施策，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　内外政策博弈加剧

　　北京时间11月13日晚间，美国劳工部公布数据显示，美国10月未季调CPI同比上升2.6%，符合市场预期，且高于前值2.4%。同时，最新预测数据显示，美联储到12月维持当前利率不变的概率为17.5%，而累计降息25个基点的概率则高达82.5%。到明年1月，维持当前利率不变的概率为11.9%，累计降息25个基点的概率为61.7%。

　　连平认为，从美联储理事的观点和经济数据来看，12月美国降息的概率较大，这将有助于缓解人民币贬值压力。然而，受多重因素影响，近期人民币汇率波动较大。

　　不过，也有分析人士指出，在美元指数走强的趋势下，人民币相较于其他货币表现更为坚挺。央行数据显示，前三季度，人民币汇率以市场供求为基础，对一篮子货币汇率有所升值。9月末，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数报98.36，较上年末升值0.96%。

　　中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌表示，近期汇率将小幅波动，但明年贬值压力可能会增大。他强调，只要扩大内需的财政货币增量政策和稳房地产的新措施力度够大，确保明年经济增长能恢复到5%以上，就能稳住预期和人民币汇率。

　　央票在港发行常态化

　　自2018年11月以来，中国人民银行在香港离岸市场滚动发行人民币央行票据，逐步建立了在香港发行央行票据的常态机制。至今已满六年。这一机制不仅丰富了香港高信用等级人民币金融产品，满足了离岸市场投资者需求，还有利于完善香港人民币收益率曲线。

　　公开资料显示，5月22日央行曾招标发行2024年第四期和第五期中央银行票据，两期共500亿元，为今年央行在港同日发行央票的最大金额。而此次发行的450亿元央票，也是央行在维护汇率稳定方面的重要举措之一。

　　此外，第三季度货币政策执行报告显示，前三季度跨境人民币收付金额合计47.0万亿元，同比增长21%。其中，经常项目下跨境人民币收付金额合计11.8万亿元，同比增长16%；资本项目下人民币收付金额合计35.2万亿元，同比增长22%。这些数据表明，中国跨境人民币业务保持增长态势，为离岸人民币发展提供了坚实基础。

（文章来源：财联社）