在政策的持续扶持与行业发展需求的双重驱动下，券商并购重组活动如火如荼。近期，“国泰君安+海通证券”、“西部证券+国融证券”等券商并购案取得新进展，标志着行业整合进入加速阶段。

11月21日晚，国泰君安与海通证券正式发布了合并重组报告书（草案），详细披露了合并的具体安排，并宣布将于12月13日举行股东大会审议相关事宜。报告指出，国泰君安将为此次合并募集不超过100亿元资金，主要用于国际化业务、交易投资业务、营运资金补充及数字化转型。

西部证券亦于近日公告，其董事会已审议通过收购国融证券的最新审计结果提案，并计划将收购提案提交股东大会审议。根据审计数据，国融证券截至9月末总资产为174.01亿元，归母净资产40.50亿元，前三季度实现营收7.04亿元，净利润0.47亿元。西部证券拟以38.25亿元收购国融证券64.5961%的股份。

此外，国联证券、太平洋证券、国信证券、浙商证券等券商也在积极推进各自的并购项目。国联证券与民生证券的并购进展受到投资者密切关注，而太平洋证券与华创证券的重组则仍处于监管审核阶段。国信证券收购万和证券的提案已通过董事会审议，浙商证券收购国都证券的申请也已获证监会受理。

随着券商并购重组活动的升温，市场开始猜测更多潜在的合并组合，如“中信证券+中信建投”、“中国银河+中金公司”等。尽管中国银河已发布澄清公告否认与中金公司的合并传闻，但券商行业的合并趋势仍备受关注。

业内人士分析认为，此轮券商并购将形成“大型综合航母券商+专业型航母券商”的发展格局。头部券商将通过并购重组做优做强，打造一流投资银行；而中小券商则将结合自身优势，实现特色化、差异化发展。未来券商并购重组或围绕头部券商做强做大和中小券商做精做细两条主线展开。

在并购路径上，同一实际控制人旗下的券商合并成为主流趋势，这有助于简化管理流程、提高协同效应。同时，国资背景的券商剥离非主业资产，专注于核心业务，也将提高资源配置效率和市场竞争力。然而，券商并购也面临着文化融合、组织结构调整、人员安置等内部整合问题以及业务协同、避免同质化竞争等挑战。

尽管如此，券商并购带来的机遇仍不容忽视。通过并购重组，券商可以迅速扩大业务规模、发展创新业务、加速国际化进程。与国际一流投行相比，中国券商在国际化程度、业务结构和技术创新方面仍存在差距。因此，在新一轮并购潮中，中国券商应抓住机遇、积极应对挑战，通过并购重组实现规模扩张和质量效益的双重提升。

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（文章来源：第一财经 略有删改）