AI导读：

摩根大通最新研判称，尽管标普500指数已大涨，但美国股市明年有望继续走高。企业盈利强劲是驱动力，但需警惕高估值和政策不确定性风险。


摩根大通最新研判指出，尽管标普500指数自2023年初以来已飙升超过50%，但投资者仍可期待美国股市在明年继续上扬。

首席全球市场策略师David Kelly强调，企业盈利的稳健增长和广泛的经济活力，将在2025年继续为股市提供动力。然而，风险犹存，包括高估值、投资组合头寸过度集中，以及特朗普政府政策的不确定性。

尽管如此，Kelly认为存在足够的积极因素来维持当前的市场势头。他提到，没有迹象表明涨势将就此终结，预计未来两年经济将持续增长，企业盈利总体上升。

随着标普500指数有望连续两年回报率超过20%，部分华尔街专家担忧估值过高可能导致市场涨势逐渐消退。Kelly还指出，特朗普的保护主义贸易政策可能导致通货膨胀再次抬头，从而引发美联储可能不得不改变降息计划的担忧。

Kelly建议投资者增加海外敞口以对冲风险，指出国际股票具备长期增长潜力，且股息收益率是美国股票的两倍。

摩根大通对未来一年的展望中，一个关键主题是非大型科技股行业的追赶。今年，彭博社的“七巨头”指数涨幅超过55%，是标普500指数的两倍多。

在板块方面，摩根大通看好金融类股，认为金融业的放松管制和可能提高的长期利率将推高净利息收入。同时，随着对奢侈品和服务的需求持续增长，专注于富裕客户的消费品公司也有望表现良好。医疗保健行业的创新也将推动该行业股票积极表现。此外，在小盘股走出周期性衰退之际，投资者应考虑在投资组合中增加小盘股。

Kelly强调投资组合的广泛多样性，并指出过高的估值和集中度增加是潜在风险。尽管如此，Kelly并非孤例，高盛集团、摩根士丹利和瑞银集团等华尔街知名投行同样预测2025年美国股市将进一步上涨。

（图片及文章来源：财联社）