AI导读：

市内免税新政正式实施，预计中期市场规模将超150亿元。牌照、规模与供应链是核心竞争力，中免凭借其优势或成市场主导。

国泰君安研报指出，市内免税新政正式实施，为海外消费回流提供了新的契机。业内预计，中期来看，市内免税市场规模将突破150亿元大关。在这一新兴市场中，牌照是发展初期的敲门砖，但规模与供应链才是企业的核心竞争力。未来，市内免税店牌照有望进一步放开，运营能力的强弱将成为决定成败的关键。

根据市内免税店的盈利模型分析，区位客流、品牌招商能力和品牌议价能力是三大核心竞争要素。从区位客流来看，一线城市出入境客流量庞大，核心商圈更是人流如织，这些优势不仅有助于提升免税店的知名度，还能有效增加购物转化率。而在品牌招商和品牌议价方面，强大的招商能力和议价能力则是企业提高竞争力和盈利能力的重要支撑。

目前，中免凭借其规模与供应链的竞争优势，在业内已经崭露头角。此外，中免还投资了中出服49%的股权，这一举措无疑将使其在市内免税市场中占据更为主导的地位。