AI导读：

国泰君安研报指出，锂板块新增产能释放放缓，预计2026年前进入上行周期。供给侧收缩迹象明显，资本开支下行，未来2-3年新增供给受限。新能源需求持续增长，碳酸锂价格有望在2026-2027年迎来上行周期。

国泰君安研报指出，近期锂板块新增产能的释放节奏有所放缓，预计该板块最快将在2026年前步入上行周期。具体来看，在建项目方面，Sal de Vida原计划的两处扩建工程将改为分阶段完成，整体建设进度有所放缓；PPG盐湖项目的建设工作尚未正式启动，投产日期被迫推迟；而Galaxy项目的建设工作则处于暂停状态。综合观察，当前锂矿行业的供给侧已初现收缩迹象，行业整体资本开支呈现明显下行趋势，这对未来2至3年的新增供给能力构成了压制预期。

从需求端来看，长期而言，新能源领域的需求仍然保持强劲，预计每年将以15%至20%的速度同比增长。其中，储能锂电需求的快速增长尤为显著，成为当前支撑碳酸锂需求的主要力量。受此影响，部分高成本矿山已开始逐步减产，随着价格进一步下滑，部分矿山甚至可能面临停产风险。同时，资本开支的减少也预示着绿地项目带来的长期供给增量将相对有限。

在下游行业高景气持续的背景下，碳酸锂价格有望在2026至2027年间迎来上行周期。值得注意的是，锂板块通常会在商品价格启动上涨前的6至9个月便开始有所表现。