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国泰君安研报称整体宏观及政策积极，钢铁需求前景乐观，推荐华菱钢铁、宝钢股份等多只投资标的，看好钢铁公司估值修复及特钢新材料、上游资源品等领域。

国泰君安最新研报指出，当前整体宏观经济环境及各项政策导向仍维持积极态势，有望持续为市场预期注入正面动能。在此背景下，我们对钢铁行业的需求前景持乐观态度，认为无需过度悲观。从细分领域观察，地产市场有望逐步实现止跌企稳，其对钢铁需求的负面拖累效应将逐渐减弱；同时，基础设施建设领域预计将继续发挥经济托底作用，而汽车等制造业的需求也将保持平稳增长态势。从供给端分析，自2022年起，钢铁行业盈利能力开始下滑，至今已持续亏损近两年，行业内部并购整合、集中度提升已成为业界共识。此外，行业盈利的持续下行也进一步加速了并购进程。目前，钢铁行业中市净率（PB）低于1倍的公司较为普遍，部分公司PB甚至低于0.5倍。我们认为，本轮政策扶持将有助于推动钢铁公司估值的修复。

基于上述分析，我们推荐以下投资标的：1）在产品结构升级方面表现突出的华菱钢铁、技术与产品结构领先的宝钢股份、以及低成本与机制改善显著的新钢股份；2）在行业景气周期中表现稳健的特钢新材料公司，如估值及盈利均处底部的中信特钢、甬金股份，以及锅炉及油井管需求旺盛的武进不锈、久立特材、盛德鑫泰，还有高温合金领域的龙头企业图南股份，以及新材料领域的铂科新材、翔楼新材；3）在需求复苏的趋势下，我们看好具有长期竞争优势的上游资源品，推荐河钢资源、鄂尔多斯、大中矿业、安宁股份。