AI导读：

国泰君安研报指出，国内财政政策积极，海外事件落地，白酒行业需求修复潜力大。尽管第三季度受库存周期影响，但持仓回落优化交易结构，估值低位预示强复苏预期，股价拐点或先于基本面。

11月8日财经快讯，国泰君安最新研报深度剖析指出，近期国内财政政策释放出积极信号，加之海外关键事件尘埃落定，市场普遍看好国内消费需求的回暖与地产产业链的企稳。在此背景下，白酒行业作为高端消费领域的佼佼者及典型的顺周期行业，其需求修复潜力显著增强。尽管2024年第三季度，白酒行业受库存周期波动影响，仍处于业绩调整的关键期，但板块持仓的回调为微观交易结构的优化提供了契机。目前，申万白酒指数的估值已处于历史低位的20%左右，预示着未来强烈的复苏预期将对板块估值形成有力支撑。值得注意的是，基于历史类比，股价拐点或先于基本面拐点显现，类似2014年的走势，当年第一季度板块股价触底，而第四季度业绩增速即实现正增长，暗示着白酒板块或正酝酿新一轮的价值重估。