AI导读：

华泰证券研报指出，2.8万亿元债务置换计划将影响银行息差和贷款增速，但改善涉政敞口资产质量，助力银行节约资本。中央加码支持化债，银行估值有望修复。中长期看，经济稳步修复，优质银行估值溢价空间有望提升。

华泰证券最新研报指出，每年高达2.8万亿元的债务置换计划，预计将使银行的年度息差下降0.9bp至2.4bp，并对年度贷款增速产生-0.5%至-1.4%的负面影响。然而，这一举措也将显著改善涉及政府债务敞口的资产质量，并为银行节省资本成本。华泰证券将此视为近年来监管层为化解城投债务风险所采取的力度最大的一项措施，彰显了其解决这一问题的坚定决心。在当前中央加大对化债工作支持的背景下，部分化债重点区域的银行有望受益于市场预期的改善，从而推动其估值修复。

从中长期视角来看，随着经济的稳步复苏，市场风险偏好逐步提升，银行股的选股逻辑将逐步回归到基本面，优质银行的估值溢价空间有望得到进一步提升。特别是江浙地区的优质区域银行，其业绩增长预计将持续领跑行业。与此同时，西部地区银行的战略升级也将为当地银行带来新的发展机遇，进一步拓宽其业务范围和提升竞争力。