AI导读：

摩根大通最新研判指出，尽管标普500指数已大涨，但投资者仍可期待美国股市明年持续走高。风险因素包括高估值、投资组合头寸过度集中及特朗普政策不确定性。同时，金融类股、消费品公司和医疗保健行业股票被看好。


摩根大通最新研判指出，尽管自2023年初标普500指数已飙升超过50%，投资者仍可期待美国股市在明年继续走高。

首席全球市场策略师David Kelly表示，企业盈利的强劲表现以及更广泛的美国经济活力，有望在2025年继续推动股市上涨。然而，风险因素也不容忽视，包括高估值、投资组合头寸过度集中以及当选总统特朗普政府政策的不确定性。

尽管如此，Kelly认为市场存在足够的积极因素来保持当前的增长势头。他强调，没有任何迹象表明涨势将就此结束，预计未来两年经济将持续增长，企业盈利也将整体上升。

面对标普500指数连续两年可能超过20%的回报率，部分华尔街专家担忧估值过高可能导致涨势消退。Kelly也承认，特朗普的保护主义贸易政策可能引发通货膨胀卷土重来，进而迫使美联储改变降息计划。

Kelly指出，若特朗普政府全面兑现竞选承诺，包括关税、移民和税收政策，可能会引发严重的通货膨胀风险。为了对冲风险，他建议投资者增加海外敞口，利用国际股票的长期增长潜力，以及高于美国股票两倍的股息收益率。

摩根大通对未来一年的展望中，一个关键主题是大型科技股以外的行业将迎来追赶。今年以来，彭博社的“七巨头”指数涨幅已超过55%，是标普500指数涨幅的两倍多。

在板块方面，摩根大通看好金融类股，认为金融业将受益于放松管制和可能提高的长期利率，从而推动净利息收入上升。此外，随着奢侈品和服务需求持续增长，专注于富裕客户的消费品公司也有望表现良好。医疗保健行业的创新也将推动该行业股票积极表现。小盘股方面，随着其走出周期性衰退，投资者应考虑在投资组合中增加小盘股。

摩根大通强调，投资者应尽可能实现投资组合的多样化。同时，Kelly指出，高估值和投资组合的高度集中是当前面临的主要风险，这可能使投资者更容易受到潜在冲击的影响。

尽管存在这些风险，以及特朗普政府经济政策的不确定性增加，但Kelly并非唯一持乐观态度的华尔街分析师。高盛集团、摩根士丹利和瑞银集团等重量级投行同样预测2025年美国股市将继续上涨。

（文章来源：财联社，图片来源于网络）