上个月，美联储以50个基点的“激进降幅”开启了宽松周期，然而，最新发布的会议纪要却揭示了联储内部对此次降息幅度的巨大分歧。

会议纪要指出，虽然多数与会者赞同降息50个基点，但也有部分成员认为降息25个基点更为适宜。值得注意的是，部分原本支持50个基点降息的成员，在公开场合又表示他们其实也可以接受25个基点的降息幅度。

此外，会议纪要还披露，一些官员原本希望在7月份就实施降息，这也是他们支持50个基点降息的一个考量因素。

经济学家对此的解读是：美联储的态度远比市场预期的更为谨慎，并不急于迅速降息。未来，美联储或将采取逐步放松货币政策的策略。

万神殿宏观经济（Pantheon Macroeconomics）资深美国分析师Oliver Allen强调：“美联储目前并不急于降息”，但他同时认为，美联储并未充分认识到经济困境的严峻性。

Oliver Allen补充道：“央行应采取更为果断的行动，以避免经济在年底前后出现显著放缓。”

牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家Ryan Sweet表示，会议纪要增加了他对2025年降息幅度可能低于预期的担忧。他原本预测美联储会在今年最后两次会议上分别降息25个基点，并在明年再降息4次，每次25个基点。

然而，在美联储发布会议纪要后，Ryan Sweet在最新报告中指出：到2025年，美联储可能会暂停降息更长时间，以评估在本轮正常化周期中提前降息的影响。

近期，美联储官员不断重申，降息50个基点并不意味着政策放松的步伐会加快，也并非对经济前景恶化的直接反应。部分美联储官员表示，鉴于经济前景的不确定性，逐步降息是恰当的选择。

达拉斯联储主席洛根周三表示，进一步放松金融环境可能刺激支出，推动需求超过供给，这一风险表明美联储不应急于将联邦基金目标利率降至“正常”或“中性”水平。

洛根指出，美联储“应在监控金融状况、消费、工资和物价走势的同时，逐步推进降息”。中性利率的不确定性也是洛根主张逐步降息的原因之一。中性利率是指既不刺激也不阻碍经济增长的利率水平。

保险和金融服务公司Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic预测：“我们预计美联储将在未来几个月继续下调联邦基金利率，但降息幅度可能会减小至25个基点。”

贝莱德总回报基金（BlackRock Total Return Fund）首席投资组合经理David Rogal表示：“今年还会有多少宽松政策难以确定，会议纪要中表达的不同观点增加了这种不确定性。”

David Rogal补充说，他的基本预测是美联储还将降息两次，每次25个基点，但也有可能美联储会在11月或12月选择不降息。

（文章来源：财联社）