美国债券市场正经历着六个月来最为严峻的抛售潮，而接下来的两周被视为决定年底前全球金融市场走向的关键期。

素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率，上周一度攀升至4.26%，创下7月26日以来的新高，并有望本月录得4月以来最大的月度涨幅。债市交易员们正面临前所未有的考验。

自10月29日至11月7日的十天里，一系列重要经济数据、国债发行计划、央行利率决策乃至美国大选结果，都将对债券市场产生深远影响。

本周焦点包括美国财政部周三公布的季度售债规模及周五的非农就业数据。此外，JOLTS职位空缺数、三季度GDP及美联储偏爱的PCE物价指数也将揭示经济降温程度，从而影响美联储进一步降息的合理性。

下周风险升级：11月5日美国大选在即，紧接着两天后，美联储将召开年内倒数第二次议息会议。

伯恩斯坦私人财富管理公司首席投资官Alex Chaloff指出：“未来几周风险极高。”

过去一个月，美债价格大幅下滑，因美国经济持续强劲引发对美联储降息能力的质疑。大选临近更添市场不确定性，特朗普若胜选，其减税和关税政策可能加剧通胀，推高美债收益率。

美联储上月降息50个基点开启宽松周期，但经济数据向好促使交易员削减降息预期，美债收益率飙升，借贷成本上升，可能导致4月以来首次月度亏损。

BNY Wealth首席投资官Sinead Colton Grant强调：“这是一个至关重要的时期，未来两周将发生诸多事件。”

这十天充满变数，关键新闻事件可能加剧债市抛售，尤其是在投资者为美国大选做准备时。交易员正为防范美债收益率飙升的期权支付高额溢价。

然而，并非一切已成定局。即将发生的事件也可能支撑债市。例如，美国财政部或宣布维持稳定的债务拍卖规模，避免供应压力。美联储首选的通胀指标PCE物价指数预计显示价格压力缓解，职位空缺数量也将下降。

周五的非农就业报告受飓风和罢工影响，数据或不可信。预计10月新增非农就业人数约12.3万人，远低于前月的25.4万人。Chaloff认为，非农就业人数达到18万左右将是关键数字，若更高，美联储将重新评估下一步行动。

此外，未来两周的经济热点还包括美国科技巨头财报发布及中国十四届全国人大常委会第十二次会议。

最终决定美债及全球资产命运的，可能是美国大选结果。美联储11月决议的影响力或许也不及这场选举。美债市场普遍担忧特朗普胜选带来的风险，即其减税和关税计划可能加剧赤字和进口成本，推高收益率。

DWS集团美洲固定收益主管George Catrambone表示：“10年期美债收益率与特朗普胜选似乎有关联，特朗普胜选似乎等同于更高收益率。”

StoneX Group美国国债销售和交易主管Stephen Gola指出：“市场担忧大选后赤字问题如何解决，不能听之任之。”

（文章来源：财联社）