美联储的降息前景正面临诸多不确定性。

10月29日，华尔街多位大佬纷纷发出警告，美联储可能在下周的议息会议上选择“暂停降息”。美国顶级经济学家、沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔在最新采访中透露，尽管市场普遍预期美联储将在11月再次降息25个基点，但若本周五公布的非农就业报告表现强劲，这一预期或将被颠覆。

高盛集团CEO戴维·所罗门在演讲中表示，美国经济展现出惊人的韧性，但他对全球通胀问题表示担忧。美国银行CEO莫伊尼汉则警告，美联储政策制定者在决定降息幅度时需谨慎权衡。贝莱德总裁芬克也认为，当前的内在通胀率创历史新高，利率可能不会降至市场预期的水平。

在美联储降息前景扑朔迷离之际，即将发布的通胀和劳动力市场报告成为市场关注的焦点。本周四，美国将公布9月个人消费支出（PCE）数据，这是美联储首选的通胀指标；而周五将发布10月非农就业数据。分析人士指出，若新增就业人数远超预期，美联储或将重新考虑其政策走向。

此外，美联储利率期货合约交易员近期增加了对美联储进一步降息的押注，但这也可能受到就业市场降温迹象的影响。尽管交易员对美联储在未来两次会议上每次降息25个基点以及明年进一步降息持乐观态度，但11月暂停降息的预期仍不容忽视。

美联储政策变数引关注

杰里米·西格尔教授表示，若10月劳动力市场数据继续强劲，美联储官员可能会考虑暂停降息。值得注意的是，他曾在8月呼吁美联储紧急降息75个基点，并预计本轮政策宽松周期中还将降息三至四次。然而，他也指出，从长远来看，利率可能会维持在较高水平。尽管美股表现强劲，美国经济仍具韧性，但降息前景仍充满变数。

高盛集团CEO所罗门对美国经济表现出乐观态度，但担忧全球通胀问题。他预计美联储将依据2025年的经济数据来制定利率决策。在美国经济强劲、通胀可能重新抬头的背景下，美联储政策制定者的决策难度加大。

贝莱德总裁芬克同样对当前通胀率表示担忧，认为利率不会降至市场预期水平。美联储将于11月6日至7日举行政策会议，官员们已进入例行静默期。市场普遍预期美联储将降息25个基点，但降息前景仍存在不确定性。

经济学家们认为，美联储在11月之后的政策路径将更加艰难。持续强劲的经济报告将引发市场对美联储政策严格程度的质疑。目前，联邦基金期货数据显示，12月暂停降息的可能性为22.3%。

通胀与就业数据成关键

在美联储降息前景不明朗之际，即将发布的通胀和劳动力市场报告成为市场判断美联储政策走向的重要依据。10月31日将公布的美国9月个人消费支出（PCE）数据备受关注，这是美联储衡量通胀水平的重要指标。市场预计核心PCE同比增速将略有下降，但仍高于美联储的目标水平。

此外，11月1日将发布的美国10月非农就业数据也备受瞩目。然而，由于飓风干扰和波音公司工人罢工的影响，这份报告可能无法提供清晰的就业市场评估。经济学家预计新增就业岗位将减少，但失业率预计保持不变。若非农就业数据超出预期，美联储或将面临更大的政策调整压力。

美联储褐皮书显示，就业市场温和降温且保持稳定，招聘主要集中在填补空缺职位而非创造新岗位。这表明就业市场虽然仍有一定韧性，但增长动力已有所减弱。在此背景下，美联储的决策将更加谨慎。

尽管有“鹰派”成员暗示可能暂停降息，但根据美联储主席鲍威尔的指引，华尔街分析人士仍认为美联储将在年底前坚持每次降息25个基点。然而，对于市场而言，11月的降息幅度的影响力未必有美国大选来得大。美债市场也密切关注大选结果可能带来的风险。

（文章来源：证券时报网）