凭借着超出市场预期的三季报，东南亚互联网巨头SEA公司的股价在单个交易日内飙升10%，总市值成功重返600亿美元大关。由于该公司最大股东为腾讯，且业务布局与腾讯颇为相似，SEA公司被投资者亲切地称为“小腾讯”。

三季报业绩亮眼 股价强劲反弹

财报数据显示，SEA公司在第三季度实现了30.8%的营收增长，总额达到43.3亿美元，远超分析师预估的40.8亿美元。其中，电子商务业务表现尤为突出，收入增长42.6%，达到31.8亿美元；数字娱乐业务收入为4.978亿美元，金融科技服务收入则达到6.157亿美元，均超出市场预期。此外，SEA第三季度净利润达到1.53亿美元，去年同期则为净亏损1.44亿美元；每股收益（EPS）为0.24美元，与分析师预期一致。同时，公司账面拥有高达99亿美元的现金或现金等价物。

公司CEO李小冬（Forrest Li）表示，公司在三大核心业务领域均实现了高速增长，这充分证明了三季度业绩的稳健性。

李小冬详细阐述道：“电商业务Shopee的商品交易总额（GMV）在三季度同比增长25.2%，有望超额完成全年同比增长20%以上的目标；订单数量也增长了24.2%。金融科技业务SeaMoney本季度的贷款金额同比增长超过70%，同时不良贷款率保持稳定。而在数字娱乐业务方面，Garena旗下的FreeFire游戏预计全年付费用户将同比增长30%以上。”

在盈利能力方面，李小冬自豪地表示：“我们在恢复高增长的同时，也显著提升了盈利能力。本季度，Shopee在亚洲和巴西均实现了调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为正。随着我们继续聚焦增长，我们预计Shopee未来将保持盈利态势。”

这份亮眼的财报直接推动了公司股价的上涨。在周二美股交易时段，公司股价一度飙升19%，最终收盘上涨10%，市值重新站上600亿美元。

“小腾讯”重焕生机

SEA公司成立于2009年，由李小冬创立，旗下拥有电商平台虾皮（Shopee）、电子游戏平台Garena以及数字金融业务SeaMoney三大核心业务板块。李小冬，这位天津出生的上海交通大学工程系毕业生，在2021年8月曾以198亿美元的身家登顶新加坡富豪榜。

SEA公司的成长历程与腾讯的支持密不可分。早期，腾讯将旗下热门游戏《英雄联盟》在东南亚的独家代理权授予了SEA，此后SEA还获得了《王者荣耀》《QQ飞车》等腾讯游戏在亚洲市场的优先发行权。腾讯的支持为初出茅庐的SEA在亚洲市场迅速站稳脚跟提供了有力保障。其中，游戏板块一直是SEA最大的收入来源，占其总营收的近一半。

除了业务上的紧密合作外，SEA在成立后的第二年就获得了腾讯的早期投资。至2017年上市时，腾讯持股比例已高达39.5%，成为第一大股东。然而，在2022年，腾讯减持了SEA的股份，持股比例降至18.7%，据估计套现超过25亿美元。

尽管曾经历业绩波动和股价下跌，但SEA公司在2019年和2020年进入了业绩高速增长期，股价也分别暴涨225%和394%。并在2021年创下1971亿美元市值的历史新高。然而，公司在营收高速增长的同时，也曾受困于盈利能力不足的问题。直到2023年，公司才首次实现年度盈利。

SEA公司营收增长趋势（2014年—2023年）

公司净利润增长趋势（2014年—2023年）

在股价创出历史新高后，SEA公司曾经历了一段下跌期。然而，进入2024年，公司各项业务持续保持增长态势，股价也逐渐回暖。

SEA股价走势回顾（2017年—2024年）

分析师们对SEA公司的后市发展持乐观态度。海通国际在11月13日发布的评级报告中维持了SEA“优于大市”的评级，并将最高目标价上调至130美元，较此前最高目标价上涨21.5%。华泰国际同样维持了对公司的增持评级，并给出了118.8美元的目标价。

（文章来源：证券时报）