美联储新一轮的预期管理已悄然启动，引发市场广泛关注！

继美联储主席鲍威尔的暗示后，11月15日，里士满联储主席汤姆·巴尔金在接受采访时明确表示，他预计通胀将持续降温直至2025年，并暗示美联储或将放缓降息步伐。这一表态的背景是，当选总统特朗普承诺实施严厉关税政策，引发了投资者对通胀重新抬头的担忧。

巴尔金指出，目前尚不清楚关税的具体数额及可能引发的反击，因此难以准确评估其对通胀的影响。然而，他承认提高进口商品成本将至少部分转嫁给消费者。

根据芝加哥商品交易所的Fed Watch工具数据显示，交易员们对美联储12月会议不调整利率的预期已增至42%，远高于一个月前的14%。同时，他们降低了对2025年宽松政策的预期。

巴尔金：通胀降温，但降息步伐或放缓

巴尔金在11月15日的采访中重申了其对通胀持续降温的预测，并暗示美联储可能放缓降息步伐。他强调，尽管CPI居高不下，但已看到消费者行为变化的积极迹象，如促销活动期间购物、选择低价商品等。

关于关税政策，巴尔金表示目前判断其影响还为时过早，但承认提高进口成本将带来连锁反应。

此外，波士顿联储主席苏珊·柯林斯也表达了类似观点，她认为降息的紧迫性不大，但并未排除12月会议再次降息的可能性。

降息预期降温，市场反应迅速

随着美联储决策者释放放缓降息步伐的信号，市场迅速作出反应。交易员们对美联储12月不调整利率的预期大幅上升，同时降低了对未来宽松政策的预期。

休斯敦斯顿Vaughan Nelson副首席投资官亚当·里奇指出，过去48小时内市场经历了显著变化，不仅受到选举结果的影响，还受到好于预期的经济数据及鲍威尔表态的影响。

美联储“鸽派”代表人物古尔斯比也表示，随着利率逼近中性水平，美联储或放慢降息步伐。他强调，通胀数据必须持续改善，否则必须密切关注通胀进展是否出现逆转。

经济数据强劲，通胀压力犹存

尽管通胀压力犹存，但美国经济数据整体表现强劲。零售销售强劲、进口商品价格上涨等数据公布后，交易员对美联储12月降息的预期进一步下降。

花旗衡量新数据超出经济学家预期程度的指标在零售销售数据公布前已达到七个月来的最高水平。此外，扣除食品和能源成本的个人消费支出价格指数10月份预计上涨2.8%，仍被视为过高。

美联储主席继续表示相信通胀将得到控制，并将逐步将基准利率下调至更中性水平。然而，关于降息速度和幅度的争议仍然存在。

同时，美联储内部正形成共识，认为经济基本面稳健，无需大幅降息。在评估应采取多少力度支持经济时，应缓慢行动，尤其是在新一届政府经济政策存在不确定性的情况下。

随着特朗普在大选中获胜，美国政治格局发生重大变化。市场试图提前预期未来一年通胀压力将进一步加剧的局面，因为共和党总统将推动减税、提高关税并打击移民。尽管美联储官员不愿公开表示考虑这一因素，但投资者已将其纳入考量，导致市场对美联储降息速度和幅度的押注在过去一周有所下降。

（文章来源：证券时报网）