美联储近期展开了新一轮的预期管理行动，引发市场广泛关注。

美股市场在周四呈现集体上涨态势，道琼斯工业平均指数攀升461.88点，涨幅达到1.06%，收于43870.35点；纳斯达克综合指数微涨6.28点，涨幅为0.03%，报18972.42点；标准普尔500指数则上涨31.60点，涨幅为0.53%，报5948.71点。

投资者情绪发生转变，纷纷从英伟达等科技股转向可能从经济加速增长中获益的周期股与小盘股。科技股板块内部出现分化，谷歌股价大幅下滑超过4%，亚马逊跌幅超过2%，苹果、特斯拉、微软和Meta等科技巨头均出现小幅下跌；而英特尔、奈飞股价则分别上涨超过1%，英伟达股价也略有上涨。值得注意的是，奈飞股价连续四个交易日刷新历史新高，英伟达股价也在盘中创下新高；谷歌股价则创下11月以来的收盘新低。此外，迪尔股份股价大幅上涨超过8%，创下了自2021年2月份以来的最大单日涨幅。

英伟达股价在盘中创下历史新高，最高达到152.89美元/股，收盘价为146.67美元/股，上涨0.53%，公司总市值接近3.6万亿美元。

北京时间11月21日，AI芯片巨头英伟达公布了其2025财年第三财季的财务业绩。数据显示，英伟达第三财季总营收高达350.8亿美元，同比增长94%，远超分析师预期的331亿美元。在美国通用会计准则下，英伟达净利润为193.09亿美元，同比增长109%，经调整后的每股收益为0.81美元，均超出市场预期。

尽管英伟达的核心财务数据表现强劲，但第四财季的业绩指引未能达到华尔街的最高预期，导致股价出现回落修正。此外，英伟达芯片问题也可能对股价造成短线波动。

近期，市场对于英伟达Blackwell芯片的散热表现存在一定担忧。然而，摩根士丹利的分析师认为，这些担忧被夸大了，供应链状况保持稳定，目前没有发现因发热问题导致发货推迟的迹象。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，市场需求“疯狂”。他预计下一财季Blackwell的交付量将超出此前预期，市场对Hopper的需求依然强劲。同时，他还指出，英伟达将持续增长至2030年，Scaling Law也未放缓，明年将推出更多AI Agent，推理需求正在增长。

热门中概股多数走低

在美股市场上，热门中概股多数呈现下跌态势，纳斯达克中国金龙指数收跌1%。其中，拼多多股价大幅下跌超过10%，公司第三季度营收为993.5亿元，同比增长44%，但低于市场预估。

百度股价也下跌近6%，公司第三季度财报显示，总营收为336亿元，同比下降3%；百度核心营收为265亿元，与去年同期持平，归属百度核心的净利润为75.4亿元，同比增长17%，超出市场预期。

富途控股股价下跌超过4%，知乎和小鹏汽车股价下跌超过2%，阿里巴巴和哔哩哔哩股价下跌超过1%。而蔚来、新东方股价则分别上涨超过1%。

美联储鸽派官员：或需放缓降息步伐

当地时间周四，芝加哥联储主席古尔斯比表示，他支持进一步降息，并对放缓降息步伐持开放态度。

美联储在9月将政策利率下调了50个基点，本月早些时候又下调了25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%。然而，对于美联储未来的货币政策动向，决策者内部存在分歧。

美联储下次会议定于12月17日至18日举行。目前市场预计，决策者届时降息25个基点的可能性约为55%，不降息的可能性为45%。

（文章来源：证券时报网）