在软银集团财报发布会开始时，创始人兼CEO孙正义展示了一幅德川家康的自画像，该画像描绘了德川家康在经历生平唯一败仗后狼狈逃窜的情景，以此作为自警。65岁的孙正义正面临软银集团成立四十年来的最大亏损，他坦言需要深刻反省这6个月来约5万亿日元的净亏损。

图片：软银集团官网

8月8日发布的财报显示，软银第一财季净销售额为1.572万亿日元，同比增长6.3%，但单季亏损刷新纪录，归母净亏损达3.1627万亿日元。与此形成鲜明对比的是，去年同期则实现净利润7615.09亿日元。

孙正义曾以6分钟拍板投资阿里巴巴而闻名，但近年来因重仓科技股大跌导致投资失利。他开始反思过去的自信，为贪图暴利而感到羞愧。这一次，他的心境与20年前投资阿里巴巴时截然不同。

分析师认为，经历前所未有的亏损、团队大清洗和投资规模大幅收缩后，孙正义可能考虑重启软银集团私有化方案，以摆脱上市公司的种种限制。

软银集团业务多元化，从分销起家，如今不仅是风险投资机构，还是日本第三大电信运营商。孙正义的投资生涯中，阿里巴巴是最成功的投资之一，为他带来了2900倍的回报。然而，自阿里巴巴上市后，孙正义频频出手全球科技公司，成立愿景基金，但投资结果并不理想。

图：孙正义社交媒体

愿景基金以巨额资金投资独角兽或准独角兽企业，但后期融资和IPO前介入的方式堆高了企业估值，导致多个明星项目上市后面临市值缩水。市场上甚至出现了“愿景基金是一级市场最大泡沫”的说法。

孙正义的投资风格一度让硅谷感到后怕，但他表示将继续投资。他强调公司的发展速度而非利润率，并希望企业在充足资金支持下迅速扩大规模。然而，SVF1的投资失利让软银在2019年出现首亏，愿景基金的LP也对孙正义的风格颇有意见。

截至今年6月30日，愿景基金持有企业中近60%亏损。软银的债务与持股估值之间的比率也超过了紧急情况下的债务水平，孙正义只能通过出售/抵押股权以撬动更大规模的资金。

阿里巴巴股权是软银集团唯一可流动的大型资产，软银曾多次在面临巨额资金需求时抛售阿里巴巴股票。今年4月以来，软银集团还清仓了Uber等多家公司的股票，并寻求出售Fortress等资产，但面临巨额亏损。

由于通货膨胀和科技股大跌的全球性影响，软银集团的情况比伯克希尔·哈撒韦和老虎环球管理基金更为复杂。愿景基金高管层进行了大清洗，政策逐步收紧，孙正义表示将谨慎出手新项目，并孵化手中的473家公司。

分析师认为软银集团战略出现很大转向，孙正义明显趋于保守，私有化传言喧嚣尘上。孙正义一直希望软银能够私有化，但遭到了重要股东的拒绝。巨额的资金需求除了偿还债务外，还用于回购股票，以提高孙正义的持股比例，最终实现私有化。

孙正义的办公室还挂着一幅坂本龙马的画像，他以和平方式结束幕府，为明治维新时代指明了方向。孙正义希望像坂本龙马一样，做出重要的决定，为软银集团的未来指明方向。