春节前夕，港股市场迎来了一波以消费为主线的全面暴涨，为投资者带来了丰厚的回报。

　　港股消费赛道在经历了连续调整后，吸引了众多基本面投资者的关注。这些投资者看重的是消费赛道的便宜价格和短期业绩潜力。部分基金经理指出，消费赛道最近在港股市场取代了热门的AI科技，成为市场主线，这反映了市场风险偏好的微妙变化。投资者越来越注重尽早兑现业绩和获取足够吸引力的便宜股价，而港股消费赛道在关键条件上具有优势，因此成为近段时间的投资热点。

　　2月6日，港股消费股全线崛起，成为市场的核心主线。众多消费股如上美股份、高鑫零售、呷哺呷哺等纷纷大涨，涨幅惊人。与2023年港股在春节前后凸显AI主线不同，当下的港股市场中，消费正成为最大弹性。业内人士认为，这可能反映出行业板块的年度轮动特点，此前在港股市场上重视AI的资金，正在转向更具吸引力且被市场抛弃已久的消费股。

　　港股的部分消费股龙头在2023年最后一个月即已展开惊人的独立行情。例如，港股低端化妆品龙头上美股份自去年12月11日以来，股价涨幅已达到惊人的95%。其旗下拳头产品凭借低价优势在抖音销售渠道脱颖而出，成为抖音美妆年度销售第一名，超越了众多国内外知名化妆品品牌。这一表现也打破了部分基金经理对上美股份的固有看法，显示出市场对超预期因素的偏好。

　　基金经理在A股市场的化妆品赛道主要覆盖以珀莱雅、贝泰妮等为代表的龙头股，而在港股市场，公募基金则更青睐巨子生物。然而，尽管巨子生物被众多公募基金重仓，但买入后大多未获盈利。这反映出港股市场的不确定性以及投资者对短期业绩的关注度。

　　港股品种股价走势对短期业绩的反应愈加凌厉。市场人士认为，这或因市场风险偏好的变化所致。这一变化也使得在2023年走势强势但业绩尚未释放的AI板块，在港股市场近期表现中显著落后。投资者对股票选择的谨慎提升了对短期业绩的关注度，也使得短期业绩超预期的品种成为市场震荡中的投资主线。

　　基金经理们普遍认为，港股市场目前更加关注短期的业绩表现。由于当下较低的风险偏好，导致短期的业绩波动对股价影响较大。因此，基金经理们在仔细斟酌后，对可能对投资逻辑产生重大变化的个股进行了减持，而保留了仅由于短期经济影响导致业绩波动、但长期竞争力和核心逻辑没有变化的个股。

　　除了短期业绩外，便宜也是硬道理。在港股市场上，上美股份等化妆品股票因短期业绩惊艳而成为市场宠儿。同时，因估值持续落后同业平均水平的欧舒丹也在港股盘中一度飙升15%。据报道，黑石集团正在考虑竞购港股的护肤品股票欧舒丹，这进一步提升了市场对消费股的关注度。

　　对于今年港股市场的布局，大部分基金经理均指向了更为可靠的消费股。他们认为，港股市场由中国宏观经济基本面和全球流动性共同决定。基于这一框架，他们对港股市场不悲观。未来经济增长的预期将成为影响市场走势的关键。同时，港股作为离岸市场，经过近3年的调整，投资者对于国内宏观数据的修复以及宏观政策有了更多的期待。因此，他们看好消费股在港股市场的表现。

　　具体来看，基金经理们对港股消费赛道的看法存在差异。但总体上，他们依然稳定持有有竞争力的优秀公司，并结合当下消费力持续疲弱和部分公司面临一定的经营压力的情况，对预期相对饱满的公司进行了仓位上的调减。目前主要持有互联网平台、国有物业管理公司、食品饮料等领域的优秀企业。

（文章来源：券商中国）