日本股市周四经历剧烈震荡，东证指数在广泛抛售潮中触及2020年4月以来最大的盘中跌幅，这一波跌势主要由日元显著升值对日本出口商的冲击以及日本央行“加息+缩表”的双重紧缩措施对房地产股的拖累所引发。

数据显示，东证指数盘中跌幅一度逼近3.9%，所有行业板块无一幸免，悉数下滑。其中，房地产股遭受重创，跌幅一度达到8.1%，汽车股亦未能幸免，下跌6.4%。随着日元价值的回升，依赖旅游消费繁荣的零售板块同样出现下跌。

与此同时，上周刚进入技术性修正区间的日经225指数，周四也一度下挫约3.5%，但随后跌幅有所收窄，最终定格在约2.7%。

日本股市的疲弱表现与韩国、澳大利亚等亚太区其他市场的上涨形成鲜明对比，同时也与前一交易日美股的强劲走势背道而驰。

Saison Asset Management的投资组合经理Tetsuo Seshimo指出，日本央行的加息举措引发了市场对日元升值和日本经济能否在货币紧缩环境中保持稳定的双重担忧，这些未知因素加剧了市场的动荡。

周三，日本央行以7比2的投票结果决定将短期利率上调至0.25%，并公布了详细的缩表计划，国债购买规模将每季度削减4000亿日元，至2026年1月至3月，月度购债规模将降至约3万亿日元。

尽管与其他经济体近年来的高利率相比，0.25%的利率水平微不足道，但对于长期处于负利率环境的日本市场而言，这一变化却是前所未有的。

Matsui Securities的高级市场分析师Tomoichiro Kubota评论称：“日本央行行长植田和男在新闻发布会上的态度变得更为鹰派，这彻底颠覆了市场对日本股市的原有预期，即利率不会上升，日元不会升值。”

在日元疲软和全球科技股反弹的推动下，日经225指数和东证指数今年早些时候曾创下历史新高。然而，近期科技股上涨势头放缓，叠加对日本央行政策路径的担忧，这些涨幅已被大幅侵蚀。

外汇市场上，日元的持续升值更是令众多日本股市投资者感到恐慌。

从历史数据看，日元与日股之间存在明显的负相关关系。在日元升值期间，日本股市往往表现不佳。周四，美元兑日元汇率跌破150大关，两个交易日内累计下跌约400点。

日本财务省公布的数据显示，自6月27日至7月29日，日本当局实施的外汇市场干预金额达到55348亿日元，虽然较今年4月和5月的9.7万亿日元有所减少，但仍显示出当局对日元汇率的密切关注。

法国兴业银行策略师Frank Benzimra表示：“自7月10日美国CPI数据公布后，美联储降息预期发生变化，日元波动性上升。日本央行的加息决定进一步加剧了这种波动性。我们看到一些套利交易开始逆转。我们正站在转折点上，但这可能并不意味着日本牛市的终结，而是暂时的停顿。重要的是，一些（海外）资金可能会回流日本国内。”

（文章来源：财联社）