11月6日，美国大选结果揭晓，市场虽已有所预期，但“特朗普交易”的落地仍为市场带来了不确定性。中国资产方面，A股市场全天冲高回落，创业板指领跌，但沪深两市成交额再创历史新高，连续26个交易日突破万亿。港股方面，恒生指数和科技指数均收跌，但南向资金抄底凶猛，净流入约214.87亿港元。

在全球资产表现上，美元、美债及虚拟币大涨，而原油与黄金等大宗商品走弱。特朗普当选后，其政策主张将对全球经济产生何种影响？大类资产配置需要如何调整？A股市场又将面临哪些机遇与挑战？多家基金公司对此进行了深入解读。

摩根资产管理认为，特朗普可能延续2017年的减税政策，并扩大减税范围，即使民主党控制众议院，也可能无法阻止其实施。然而，关税可能会提前到来，政府赤字可能在未来十年大幅上升。华宝基金则表示，特朗普未来四年政策可能推动“压缩政府开支+提升关税+降低税率+货币宽松+支持制造业回流”，并可能延续支持传统制造业。

在以上政策的影响下，华宝基金预测，美国经济短期可能面临“货币宽松+温和景气+下行通胀”的组合，而美联储可能于明年年初进一步降息，货币环境将更加宽松。但中长期看，美国经济大幅向下风险有限，明年四季度或2026年初，美国将有再通胀风险。

对于美股市场，机构存在一定分歧。摩根资产管理认为，在美国股市前期涨幅较大的背景下，投资者需要更加谨慎，并关注科技以外的板块。而华宝基金则认为，如果共和党控制参众两院，市场将迎来强劲的“特朗普交易”，美股可能上行。但如共和党未能控制众议院，美股可能面临回调风险。

回归到A股、港股市场，机构认为投资者可以对中期市场前景保持相对乐观态度。特朗普的贸易和关税政策可能为中国出口构成压力，但关税冲击可能小于2018年贸易摩擦时期。中国市场前景更多取决于未来国内政策的应对。摩根资产管理建议，若未来提出更多有效的财政和货币政策，应能推动企业盈利修复，推动市场上行。而华宝基金则建议避免过度依赖美国出口产业链标的，内需的加强等政策方向有望带来市场信心修复。

此外，特朗普新任期内，国内自主可控的科技方向可能会增加投资，迎来上涨机会。军工、半导体、信创等自主可控方向仍是资金参与度较高的选择。政策层面，市场对高层即将出台的财政政策抱有乐观期待；市场层面，宽基指数成交量大幅增加，反映了市场参与者活跃度、市场信心及对未来市场走势乐观预期的增强。中证A500ETF的密集发行也将为市场带来新的增量资金。

然而，中欧基金指出，情绪与政策预期走高与短期高频数据下行的割裂现象使得交易型资金已开始积极布局高弹性板块，但右侧的价值型资金仍偏审慎。如果基本面在短期内仍未能好转，交易型与价值型板块的分化程度将持续加剧。

（文章来源：财联社，图片来源于网络）