11月7日，港股在政策利好预期的影响下再度发力上扬，成功收复了周三的失地。恒生指数全天呈现低开高走的态势，午后更是在A股的带动下持续攀升，最终收盘上涨415点，涨幅达到2.0%，收于20,953点。恒生科技指数同样表现出色，上涨2.3%，收报4,677点。当天港股市场的成交金额也有所增加，达到了2,197亿港元，不过港股通净流入则大幅减少至11.8亿港元，这主要是受此前流入ETF的港股通资金逢高减持的影响。

盘面中，消费、金融、地产及科技等顺周期板块表现抢眼。餐饮、食品饮料、文旅、博彩以及具有消费属性的互联网平台股普遍上涨，涨幅多超过5.0%。例如，海底捞(6862 HK)上涨9.3%，华润啤酒(291 HK)上涨8.5%，美团(3690 HK)上涨5.6%。

A股市场成交活跃，融资余额持续增加，内险及券商股再度崭露头角。其中，中信证券(6030 HK)大涨14.5%，中信建投(6066 HK)上涨11.4%，中国人寿(2628 HK)、中国平安(2318 HK)、新华保险(1336 HK)等保险公司的涨幅在6.3%至9.4%之间不等。

此外，受益于政策支持的工程机械、内房等板块也表现良好。

中泰国际分析认为，随着海外美国大选及美联储FOMC会议等事件的尘埃落定，市场关注的焦点将重新回归国内。港股走势的关键仍将取决于中央财政政策的力度和方向。

在出口压力增大的背景下，市场对于促消费政策的加码抱有合理期望。然而，人大常委会或难以推出大规模的增量财政刺激措施。年内地方政府稳增长的主要方向仍然是基建、制造业、棚改等领域的投资。

从短期来看，特朗普的上台可能会增加外资对港股的风险溢价，从而限制估值的扩张。长线主动外资对港股可能将继续保持观望态度。不过，政策预期也将为港股提供支撑。与外资占比或美国出口链条相关的股份可能会阶段性跑输大盘。

宏观动态：

中国10月份的出口表现强劲，进口则相对较弱。10月出口同比增长12.7%，较上月2.4%的增速大幅增长，远超市场预期，并创下近两年多以来的最高增幅。10月出口的两年平均增速也再度转正，达到2.6%。从出口国别来看，对欧盟、东盟的出口同比大幅增加，对美国出口同比保持增长，对日韩出口同比也较上月转正。机电产品出口占比继续保持在近六成左右，集成电路、汽车等产品的出口同比大幅增长20%以上。

相比之下，10月的进口同比转跌为-2.3%，进口景气度低于预期。两年进口平均增速也下滑至-2.3%，为6月以来再度转跌，显示出内需持续偏弱。不过，铁矿砂、煤和天然气等进口量同比增加显着，这从侧面反映出四季度稳增长的方向在基建、制造业等投资端正在加力。

行业动态：

在消费板块方面，市场对于人大常委会将出台促进消费的措施或政策充满期待。受此影响，周四港股消费板块的涨幅超过了恒生指数。其中，餐饮股（9922 HK）、呷哺呷哺（520 HK）和海底捞（6862 HK）等个股的涨幅在9.2%-13%之间；饮料股青岛啤酒（168 HK）、百威亚太（1876 HK）、农夫山泉（9633 HK）等个股的涨幅在4%-8%之间；安踏（2020 HK）、李宁（2331 HK）等个股的涨幅在4%-6%之间。

然而，中泰国际也提醒投资者，如果市场预期未能兑现，消费股可能会出现短期回落。此外，由于担心特朗普当选总统后会加征关税，汽车板块也备受关注。不过，周四汽车板块表现平稳，长城汽车（2333 HK）单日上涨2.7%；比亚迪（1211 HK）和吉利（175 HK）则分别下跌0.9%-1.4%。

恒生医疗保健指数跟随恒指回升1.2%，其中，中生制药（1177 HK）、翰森制药（3692 HK）、石药集团（1093 HK）等三大龙头企业的涨幅在0.34%-2.06%之间。CXO板块也表现出色，其中药明康德（2359 HK）上涨4.4%，药明生物（2269 HK）上涨2.1%。这主要得益于药明康德三季报情况良好以及国家医保局在医保谈判后表示将给创新药腾挪空间等利好消息。

此外，中泰国际还注意到，互联网医疗板块中的平安好医生（1833 HK）近期也呈现上涨态势。这主要得益于公司与美敦力达成的合作。双方将在心脏健康领域、慢病医疗、医学临床培训等方面展开深度合作。平安好医生的客户来自平安集团，因此客户网络广阔。而美敦力（MDT US）在医疗方面的专业性极强，因此中泰国际认为这是一次强强联合。

然而，昨日光伏股却持续下跌。其中，信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)等个股的跌幅在1.9%-6.0%之间。中泰国际认为这主要是由于光伏产品价格仍然低迷以及市场担心特朗普政府将加强限制中国光伏产品经过第三地入口所致。

相比之下，昨日港股虚拟资产ETF则表现抢眼。现货比特币ETF上涨约1.8%，而以太币ETF的涨幅更是高达8.5%。比特币及以太币的价格也分别由73,000美元及2,600美元水平上升至75,000美元及2,800美元水平。不过，比特币及以太币的交易量已低于前一天，这可能预示着短期技术调整的可能性。

（文章来源：中泰国际）