11月14日，美元走强引发流动性紧缩，叠加中国资产风险溢价上升，港股与A股市场遭遇显著调整。港股全天震荡下行，恒生指数收跌2.0%，即387点，报19,435点；恒生科技指数跌幅更大，达到3.1%，即137点，收于4,318点。市场成交量缩减至1,733亿港元，显示投资者情绪谨慎。

科技和金融板块的权重股普遍走低，其中京东（9618 HK）股价下滑4.7%，美团（3690 HK）和阿里巴巴（9988 HK）跌幅均超过3%。

券商、内地银行和保险股亦全面承压，中金公司（3908 HK）下跌3.4%，建设银行（939 HK）收跌1.5%，中国太保（2601 HK）则下跌2.2%。

中泰国际分析指出，从内部因素看，中国经济基本面虽缓慢修复，但四季度稳增长主要依靠基建投资、出口和制造业。若社零消费和信贷数据持续疲软，市场或将期待12月中央经济工作会议推出更多政策措施。

外部方面，美元和美债利率的强势继续压制港股流动性。尽管美国10月CPI显示通胀趋于稳定，但直至12月FOMC会议前，仍有更多经济数据待公布，美联储降息路径的不确定性较高。同时，特朗普政府政纲和内阁组建计划的明朗，使得中国资产开始计入“特朗普交易”带来的额外风险溢价。

近期，离岸人民币汇率跌至7.25附近波动，而人民币中间价连续两日高于市场价，显示出央行稳定汇率的决心，短期内或将控制人民币过快贬值，为应对高关税等外部压力预留空间。

中泰国际认为，港股短期内面临内外双重压力，政策底的支撑需经基本面数据和资金面压力的考验。然而，恒指波幅指数目前尚未大幅上升。预计随着近期一系列政策组合拳的实施，包括地产政策、资本市场改革、降准降息以及专项债发行加速，年内剩余月份的经济数据有望温和修复。明年外部环境压力加剧，市场或将预期新一轮财政刺激措施，进一步巩固政策底的支撑。

行业动态：

汽车领域，吉利汽车（175 HK）三季度收入达604亿元，同比和环比分别增长20.5%和9.8%，创历史新高，净利润27.6亿元，同比和环比分别增长116%和55%。前九月收入和净利润同比分别增长36%和358%。尽管恒生指数周五下跌1.9%，但吉利汽车仅下跌0.9%，表现稳健。公司新车型周期的开启和爆款车型的持续推出，有望进一步提升规模效益，维持看好。

医疗保健方面，恒生医疗保健指数随恒指下滑，但无负面新闻影响。国家卫生健康委召开医药企业座谈会，强调支持医药行业规范交流合作和合规营销。

中泰国际与荣昌生物(9995 HK)管理层沟通后获悉，公司四季度产品销售顺利，定增融资计划仍在证监会审批中，预计明年出结果。看好公司产品市场需求和销售前景，预计2024-2026年将控制成本以减亏。

新能源及公用事业板块普遍下跌，其中光伏板块表现尤为明显，信义光能(968 HK)和协鑫科技(3800 HK)分别下跌4.1%和5.9%，市场缺乏新增利好消息。

虚拟资产ETF板块方面，比特币和以太币价格回升，带动港股虚拟资产ETF反弹。现货比特币和以太币ETF分别上涨约3.5%和1.5%。比特币价格一度突破93,000美元历史新高，目前市场乐观情绪占主导，加密货币恐惧与贪婪指数已达85点高水平。短期内，比特币再创新高的可能性不容忽视。

（文章来源：财联社）