11月18日，港股市场迎来反弹，但受到强美元压制，涨幅受限。恒生指数早盘随A股走高，触及19,781点高位，但缺乏后续买盘支持，最终收盘上涨150点或0.8%，报19,576点。恒生科技指数微涨0.3%，收于4,341点。大市成交额缩减至1,410亿港元，港股通资金净流入135.5亿港元。

盘面显示，随着市值管理新指引的实施，“中字头”央国企成为市场焦点，内银、内险、能源、工程机械、运输等板块的央国企表现优于大盘。具体而言，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行等四大内银股涨幅在2.9%至4.2%之间，中国铁建（1186 HK）大涨7.2%，国航（753 HK）、东航（670 HK）及南航（1055 HK）等三大航空公司涨幅在3.1%至3.9%之间。

中泰国际分析指出，短期内港股面临内外压力，恒生指数在19,500点附近获得技术性支撑，但政策底正受到基本面数据和资金面压力的双重考验。后续大盘走势将取决于基本面修复动能的持续性。

此外，中泰国际还提到，美元和美债利率的持续强势加剧了港股市场的流动性压力，美联储降息节奏的不确定性以及特朗普潜在的对华强硬政策均增加了中国资产的风险溢价，限制了外资回流港股的意愿。尽管10月中国消费和地产销售在政策推动下出现反弹，但企业投资意愿仍然低迷，物价下行压力未见明显缓解。四季度稳增长的主要方向包括基建投资、出口和制造业等生产端，年内剩余两个月经济数据有望温和修复。明年出口压力加大，市场或期待新一轮内部财政刺激政策，期待12月中央经济工作会议出台提振居民收入及消费的相关政策，进一步巩固政策底的支撑。

宏观动态：

房地产方面，上周数据呈现分化。初步统计显示，11月11日至17日，30个大中城市商品新房成交量达211万平方米，同比下跌4.6%，环比下跌11.5%。但一线城市成交量同比保持增长。不同类别城市同比变化率方面，一线城市增长42.0%，二线城市下跌19.4%，三线城市下跌19.3%。去库存方面，十大城市商品房存销比为58.8，低于去年同期但略高于前一周。

行业动态：

恒生医疗保健指数昨日下跌1.43%，表现逊于恒生指数。中泰国际表示，尽管港股医药板块未出现负面新闻，但市场可能担忧小肯尼迪当选美国卫生部长后，CXO企业在美国的生存环境可能恶化，中国药品出海难度增加。不过，中泰国际认为，中美关系对医药行业的影响主要集中在CXO企业可能受美国生物安全法案的影响，其他企业因获得美国FDA批准的中国药品数量有限且多为罕见病与孤儿药，对公司收入贡献不大，因此短期内地缘政治对港股医药企业的业绩影响有限。短期内建议关注中生（1177 HK）与翰森（3692 HK）等年报确定性较强的公司。

港股虚拟资产ETF昨日上涨，现货比特币及以太币ETF分别上涨约5.0%及3.0%。比特币价格从上周五的89,500美元升至91,500美元，以太币则在3,100美元附近波动。受“特朗普交易”效应影响，市场情绪近期趋于乐观，但缺乏新的实质性消息支持。

（文章来源：财联社）