AI导读：

港股市场近期延续震荡走势，外资流出成为主要趋势，而南向资金净流入规模创年内新高，成为港股资金面的主要支撑。同时，AH溢价也升至合理区间上沿附近。

近日，港股市场持续震荡，外资与南向资金在其中的表现大相径庭。华泰证券的最新研报揭示了这一市场现象。

据研报分析，上周港股市场回调，外资成为流出主力，而南向资金则呈现净流入态势，且规模创年内新高，交易占比也攀升至四成以上。这一对比鲜明的资金流向，成为近期港股市场的重要特征。

具体而言，11月7日至11月13日期间，以EPFR口径统计的配置型外资净流出港股，净流入ADR规模虽有所扩大，但港股净流入规模收窄至10.88亿美元，远低于前一周的40.21亿美元。同时，ADR净流入规模也收窄至4.79亿美元。

港股主被动外资的流出趋势加速。期间，主动外资净流出规模扩大至2.83亿美元，被动外资则由净流入转为净流出4.22亿美元。而ADR方面，尽管主动外资净流出规模收窄至0.03亿美元，但被动外资净流入规模却扩大至8.50亿美元。

交易型外资的净流出规模也有所收窄。根据Wind统计的香港本地及国际中介持股变化估算流量，与EPFR口径下港股配置型外资流量的差值，交易型外资在11月7日至11月13日期间的净流出规模收窄至33.96亿美元。

与此同时，南向资金的表现则截然不同。上周，南向资金净流入规模扩大至332.38亿人民币，交易占比高达44.65%，成为港股资金面的主要支撑力量。

截至11月15日收盘，AH溢价升至149左右。华泰证券构建的AH溢价模型和敏感性分析显示，随着美元指数中枢抬升，新的AH溢价合理波动范围大致为142-149，中枢为145。当前实际AH溢价已处于“合理”区间上沿附近。

（文章来源：财联社）