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高盛预测中国2025年经济增长驱动力将从出口转向政策支持，预计货币政策降息40个基点，A股投资建议高配，预计MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。

11月20日，高盛在“2025中国宏观经济展望及资本市场动态媒体交流圆桌会”上发布了其对中国经济的最新预测。高盛指出，中国2025年的经济增长驱动力将从出口转向政策支持，预计货币政策将降息40个基点，广义财政赤字占GDP比重将提升至13%。

在股市方面，高盛维持高配A股和港股的投资建议，并短期更看好A股。预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%，主要得益于政策放松和资金流的敏感性利好效应。

高盛首席中国经济学家闪辉表示，稳定国内消费和房地产市场，以及应对中美贸易关系可能再度收紧的局势，将是2025年中国宏观经济的焦点。预计明年中国出口量将相对平稳，房地产投资继续下降，但消费表现较好。政府部门的消费和投资可能会加速增长。

闪辉强调，看好未来会有更多增量政策出台，并建议政策应聚焦拉动内需，如提高农村基础养老金水平、完善失业保险制度等。消费品以旧换新补贴政策可考虑进一步扩大补贴种类和规模。

高盛最新研报对一揽子增量政策给予积极评价，认为政府已经启动了强有力的政策托底措施，有助于推动经济增长模式从贸易和投资拉动转向内需和消费拉动。预计2025年政策落实将提振企业盈利增长和股市走高。

高盛预计，明年上市公司回购总额有望翻倍，主要得益于回购再贷款等政策利好。消费服务业的恢复和上市公司回购额提升将是明年A股市场EPS增长的主要动力。

高盛首席中国股票策略师刘劲津建议投资组合向广义消费领域倾斜，并上调医疗保健和券商板块。此外，与政府消费相关的本地基建板块等亦会受益。刘劲津认为，A股和港股在全球股票范围内仍处于较低估值水平，未来投资机会较大。

（图片来源：网络；文章来源：证券时报网）