过去一周，硅谷银行的破产事件如同一颗震撼弹，在全球金融市场引发了连锁反应，将银行业“黑天鹅”事件推向高潮。在此背景下，今晚即将公布的美国2月CPI数据，似乎陷入了一个微妙的境地——人们不禁要问，这个过去一年中美国资本市场上最受瞩目的宏观经济指标，如今是否依然重要？

一周前，这个问题似乎无需多言。在过去的一年里，CPI数据的发布几乎总是伴随着市场的剧烈波动。数据显示，标普500指数在CPI发布日的平均波动幅度高达1.8%，远超日常的1.2%。

然而，硅谷银行周末的破产事件，让曾经备受关注的美国非农就业数据都黯然失色，人们不禁对今晚的CPI数据能否掀起波澜产生疑虑。

CPI数据的重要性在当前是否已退居二线？Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick对此表示：“在银行业危机面前，即使是CPI这样的日常统计数据，也可能黯然失色。”

上周，全美排名第16的硅谷银行在短短40小时内宣告破产，随后排名第29的Signature银行也被监管机构关闭。这一系列事件无疑让交易员们重新审视美联储为抑制通胀而需采取的加息措施。

PIMCO策略师Daniel Ivascyn周一表示，美联储可能最早在本月暂停加息，高盛集团的经济学家也预测，美联储不会在3月的会议上加息。这一转变标志着市场预期发生了重大变化。

的确，一些投资者已指出，当前金融市场的焦点可能已不再局限于经济数据。John Hancock投资管理公司联合首席投资策略师Matt Miskin在周一的报告中写道：“近期内，像银行挤兑或流动性事件这样的潜在系统性风险，将取代经济数据成为市场焦点。”Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson也表示，当前银行业的进展可能将掩盖CPI数据引发的市场波动。

当然，尽管今晚的CPI数据在当前特殊的市场环境下不太可能再像过去一年那样引发巨大行情，但鉴于其发布时间正值美联储议息会议前一周，这一数据仍可能成为当前市场利率定价的关键“压舱石”。

即便今晚的CPI数据超预期，也不太可能让已经消失的3月加息50个基点的预期重燃。然而，这一数据仍可能影响美联储下周是否加息的微妙平衡。芝商所美联储观察工具的数据显示，市场交易员预计美联储下周加息25个基点的概率为71.6%，不加息的概率为28.4%。

在银行业动荡的背景下，利率市场的加息押注几乎如同断崖式跳水。但更重要的是，在市场逐渐冷静下来后，利率市场的定价将稳定在哪里？今晚CPI数据公布后的具体报价无疑将起到关键作用。

外汇资讯机构Forex.Com指出，尽管最近的市场波动在一定程度上抢了美国CPI数据的风头，但周二最新的CPI仍将是市场的主要推手。通胀从9%下降到6%对政策制定者来说相对容易，但未来的挑战在于美联储能否在不破坏经济其他方面的情况下推动物价持续下降。

Greenwood Capital首席投资官Walter Todd则表示，一份热门的消费者价格报告总是会给市场带来问题，而现在人们又在等式中加入了金融稳定动态，这进一步复杂化了美联储的工作。

业内人士提醒，如果今晚的通胀数据超出市场预期，可能会提醒美联储观察人士和投资者，美联储决策者抗通胀的“终极使命”尚未完成。LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家在给客户的一份报告中写道：“虽然银行业事件会让人更加谨慎，但这仍须与新近恶化的通胀形势进行平衡。虽然3月加息50个基点的可能性已大幅下降，但我们相信FOMC最终仍会加息。”

需要提醒投资者的是，由于美国已正式进入夏令时，今晚的美国2月CPI数据将于北京时间20:30公布，较过去几个月提前1小时。

目前权威媒体的调查显示，美国2月CPI年率预计增长6.0%，增幅低于1月的6.4%；月率预计增长0.4%，增幅与1月持平。在剔除食品和能源的核心数据方面，2月核心CPI年率预计攀升5.5%，升幅略低于1月的5.6%；月率预计增长0.4%，增幅与1月相同。

克利夫兰联储的Inflation Nowcasting（通胀临近预测）模型预计2月份CPI同比涨幅将达到6.21%，环比增至0.54%，这表明今晚CPI较市场主流预期存在上行风险。

在投行预测方面，高盛预计美国2月核心CPI月率将较1月进一步上升，环比上升至0.45%，同比上升至5.56%。加拿大皇家银行分析师则预计，今晚通胀报告将显示美国2月份整体CPI同比增速将降至5.9%，核心CPI同比将从1月的5.6%降至5.4%。富国银行预计2月份总体CPI将再次月度上涨0.4%，同比增长率达到6.0%。德国商业银行表示，2月份核心通胀率可能仅从5.6%略微降至5.5%，仍然过高。

综合来看，今晚美国CPI数据依然有望延续去年9月以来的见顶回落势头，但具体数据表现究竟会比预期更高还是更低，尚需拭目以待。