在北京时间周四凌晨2点美联储正式揭晓3月利率决议之前，市场弥漫着不确定性，美联储主席鲍威尔及其团队将如何决策仍属未知。然而，随着隔夜投资者对银行系统乐观情绪的增强，美国股市连续第二个交易日上扬，债券和利率市场的交易员们似乎已提前预判……

美联储决议前夕，固定收益市场对加息预期全面升温。芝商所美联储观察工具显示，交易员预计美联储今晚加息25个基点的概率已高达88.6%（前一日为73.8%），按兵不动的概率则降至11.4%（前一天为26.2%）。

自3月初以来，联邦基金期货市场对于美联储本月加息幅度的预期经历了多次波动，从加息50个基点的预期，到银行业危机时的按兵不动甚至降息预期。而今，加息25个基点的预期再度升温。

据业内统计，自1994年以来，联邦基金期货市场仅在互联网泡沫时期、全球金融危机时期以及新冠疫情爆发时出现过类似本月这样剧烈波动的情况。

此外，交易员在STIR市场对年内其余时间段美联储利率的预测也明显转向鹰派，终端利率预测较当前水平高出约36个基点，暗示二季度美联储有约50%的概率再度加息25个基点。

更为显著的变化在于，市场对年底美联储降息幅度的预期在短短两天内从110个基点急剧下降至20个基点，减少了近三次25个基点的降息预期。

银行业恐慌情绪逐渐消散

利率市场预期转变的背后，是银行业危机恐慌情绪的逐渐消退。包括第一共和银行在内的美国区域性银行股价周二大幅上涨。

标普500指数和道指连续第二个交易日走高，这是自硅谷银行和签名银行倒闭以来首次出现。截至收盘，标普500指数上涨1.3%，道琼斯指数上涨1%，纳斯达克综合指数上涨1.6%。

摩根大通等大型银行股票周二强劲上扬，而一些较小的贷款机构股票也飙升。KBW纳斯达克银行指数上涨5%，第一共和银行涨幅达29%。

本月硅谷银行和另外两家美国银行倒闭后，美国监管机构紧急采取行动支援陷入动荡的银行。美国财长耶伦表示，如果监管机构认为银行系统存在挤兑风险，联邦政府可能介入保护更多银行的储户。

欧美短债收益率大幅上涨

随着避险需求减弱和美联储加息在即，隔夜欧美国债收益率大幅上涨，尤其是短债收益率。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率大涨19个基点，5年期美债收益率上涨16个基点，10年期美债收益率上涨12.5个基点。

自上周五以来，2年期美债收益率已累计大涨34个基点，其中大部分抛售发生在欧洲时段。

高盛策略师表示，2年期美债收益率的上涨反映了金融紧张局势的缓和，同时市场预计银行业危机对经济的潜在破坏不太可能使增长脱轨并抑制通胀。

此外，2年期德债收益率周二也飙升26个基点，创下2008年以来的最大涨幅。

法国兴业银行美国利率策略主管表示，市场对全球央行能够管理美国及瑞士信贷等银行问题的能力更放心，情况有所缓解。

（文章来源：财联社）