AI导读：

11月份A股市场主要指数分化明显，消费板块表现突出；港股市场则出现回调。尽管市场短期波动，但中长期向上的趋势未变。投资者应关注政策、增量资金及外部风险等因素，把握市场机遇。

11月份A港股市场表现分化，A股短期波动不改中长期向上趋势

11月份，A股市场主要指数呈现出明显的分化态势。截至11月27日，受政策利好提振及投资者预期波动等多重因素影响，创业板指表现突出，累计上涨2.0%。相比之下，中证500指数则表现不佳，累计下跌1.6%。在行业层面，消费板块表现抢眼，包括商贸零售、传媒、轻工制造等在内，均受益于政策预期抬升等因素，涨幅居前。

与此同时，港股市场在11月份则出现了回调。受国内政策预期波动、美元指数抬升等多重因素影响，港股市场承压。截至2024年11月27日，恒生综合指数、恒生科技指数、恒生香港35指数、恒生中国企业指数及恒生指数分别下跌2.7%、2.8%、3.2%、3.3%及3.5%。

尽管市场短期波动较大，但中长期向上的趋势并未发生改变。当前，市场预期主要受政策、增量资金及外部风险等多重因素影响。若未来政策加力出台、增量资金超预期流入，且市场对中美关系走向的担忧得以缓解，A股市场有望重拾升势。投资者应关注重要的会议时点或事件，把握市场机遇。

在配置方向上，兼具成长及均衡属性的方向或将成为配置的首选。一级行业中，TMT、军工、电力设备、汽车等行业具备较高的成长性和均衡性；二级行业中，半导体、通信设备、消费电子、光伏设备等也值得关注。这些行业在成长风格或均衡风格的市场中均有机会取得不错表现。

此外，港股市场在政策发力带动经济复苏的大背景下，未来有望震荡上行。尽管近期受美元指数走强影响，港股市场出现波动，但国内经济正在逐渐好转，政策发力带动经济复苏的逻辑并未被证伪。因此，港股市场仍具备较大的投资机会。

投资者在布局时，可继续关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。一方面，关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造等相关概念；另一方面，关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。同时，高股息低波动策略也是值得关注的投资方向，包括通信、公用事业、银行等行业。

然而，投资者也需注意相关风险提示，如政策推进不及预期、中美关系大幅恶化以及发生超预期风险事件等。

（文章来源：光大证券研究，图片来源于网络）